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建材期货日报总结

核心内容

本报告为2025年11月26日建材期货市场的分析，涵盖螺纹钢和玻璃两个主要品种，分析了其期货市场行情、现货市场表现、影响因素及未来行情展望。

1. 期货市场

1.1 合约行情

• 螺纹钢主力合约（rb2601）：全天维持窄幅波动，开盘3106元/吨，最高3107元/吨，最低3085元/吨，最终收于3099元/吨，较开盘价微幅下跌。当日持仓量减少100338手，降至120.07万手。
• 玻璃主力合约（FG2601）：延续近期升势，开盘1011元/吨，最高触及1042元/吨，终盘报收1037元/吨，较前结算价上涨19元/吨。当日持仓量减少39667手，降至160.8万手。

1.2 品种价格

• 螺纹钢：rb2611合约收盘价居全序列首位，日内表现相对抗跌；除2512合约微升外，其余月份合约均小幅收低，整体波幅受限。
• 玻璃：FG610合约报收价位列各月份最高，期限结构呈远月升水，近八成合约红盘；其中，FG601合约涨幅领先，远期曲线陡峭化反映市场对后市供需改善的预期。

2. 现货市场

2.1 基差数据

• 螺纹钢主力2601合约：基差为151元/吨，基差率为4.65%，较上一交易日环比增加7元/吨。
• 玻璃主力FG601合约：基差为33元/吨，环比减少23元/吨。

2.2 注册仓单

• 螺纹钢：截至11月26日，仓单总计37919吨，较上一日减少7773吨。厂库仓单为21600吨，较前日无变化。
• 玻璃：暂时无仓单。

3. 影响因素

• 螺纹钢：钢厂盈利水平持续收缩，但库存相对偏低，生产保持积极，产量小幅增长，其中螺纹钢回升较为明显。需求端边际改善，北方赶工需求提供支撑，叠加出口维持高位，消费展现韧性。库存延续去化但绝对水平仍高于同期。
• 玻璃：现货价格整体平稳，供应端存在冷修预期，但需求疲弱，中游库存压力显著，下游补库能力有限。当前期货估值偏高，已包含部分检修预期，若后续无新增产能退出，高库存将持续压制价格。

4. 行情展望

• 螺纹钢：短期维持震荡偏弱格局，市场在“弱现实”与“政策预期”之间博弈。
• 玻璃：成本托底但供需承压，短期维持区间震荡。

风险揭示及免责声明

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