深度报告-20230329-开源证券-北交所新股申购报告_建筑投资咨询管理领军企业_募投推动数字化赋能_23页_1mb

青矩技术（836208.BJ）新股申购报告总结

核心内容概览

青矩技术是一家国内领先的工程项目管理科技服务提供商，成立于2001年，专注于工程造价咨询及工程管理科技服务，是工程造价咨询领域的标杆企业。公司2022年实现营收8.28亿元（+3.04%），归母净利润1.61亿元（+3.89%），毛利率45.12%，净利率19.36%。

主要观点

1. 业务结构

• 核心业务：工程造价咨询，占收入比例超过90%。
• 辅助业务：其他工程咨询（设计、招标代理、监理等）及工程管理科技服务（BIM应用、系统开发、互联网平台等）。
• 经典案例：包括国家速滑馆、京沪高铁、北京大兴国际机场、小米M9汽车工厂等。

2. 商业模式

• 订单获取方式：以招投标为主，2022H1招投标收入占比达66.63%。
• 客户分散：客户集中度较低，2022H1前五大客户收入占比为26.88%，客户覆盖国家机关、央企国企、上市公司等。

3. 募投项目

• 投资总额：3.8亿元。
• 项目内容：
  • 工程咨询服务网络建设项目：新建10个、改建37个服务网点，覆盖全国主要区域。
  • 信息系统升级改造项目：研发五大信息系统，推动数字化转型。
  • 补充流动资金：10,000万元。

4. 行业前景

• 固定资产投资增长：2011-2021年固定资产投资规模CAGR为8.76%，带动工程咨询行业增长。
• 工程造价咨询市场规模：2021年达1143.02亿元，CAGR为13.92%。
• BIM市场潜力：预计2025年BIM市场规模将达670亿元，年均复合增长率31.0%。

5. 资质与资信

• 资质齐全：拥有“四甲一乙”工程咨询资信、“两甲一乙”设计资质、AAAAA级招标代理资信、AAA级工程造价咨询资信、“一甲一乙”工程监理资质。
• 客户资源优质：覆盖能源、交通、通信、地产、金融、制造、科技等多个行业及地区。

6. 申购建议

• 发行价：34.75元/股。
• PE估值：底价对应2021年PE为15.37X，低于可比公司均值25.56X，中值19.62X。
• 建议关注：公司为工程造价咨询领域头部企业，具备良好资质与客户资源，募投项目有助于提升数字化能力与全国服务网络布局。

关键信息

• 公司概况：青矩技术为建设工程投资管控领域领军企业，业务涵盖全过程工程咨询与工程管理科技服务。
• 财务表现：2022年营收和净利润均实现增长，毛利率稳定在45%左右。
• 募投项目：主要用于服务网点建设与信息系统升级，推动公司数字化转型。
• 行业增长：固定资产投资持续增长，带动工程咨询行业整体扩张。
• 资质优势：拥有多项甲级资质与最高等级资信，增强市场竞争力。
• 风险提示：包括宏观经济波动、股权结构分散、新股破发等风险。

行业情况

市场规模

• 工程造价咨询：2021年收入1143.02亿元，CAGR为13.92%。
• 工程招标代理：2020年收入4275.33亿元，CAGR为4.01%。
• 工程监理：2016-2021年营收CAGR为28.58%。
• 工程勘察设计：2016-2021年营收CAGR为20.31%。

发展趋势

• BIM技术：作为工程管理科技服务的重要组成部分，市场规模增长迅速，预计2025年达670亿元。
• 信息化水平：我国建筑业信息化投入占比仅为0.08%，存在较大提升空间。

申购建议

青矩技术作为国内工程造价咨询领域头部企业，具备良好的市场地位与业务能力。其发行价对应较低的PE估值，且募投项目有助于提升业务效率与市场竞争力，建议投资者关注。