20241029-天风证券-新奥股份-600803.SH-Q3零售气量稳定增长_看好平台交易气业务国内发展潜力_3页_734kb

新奥股份（600803）季报投资分析报告总结

核心观点

天风证券维持新奥股份“买入”评级，目标价19.16元，核心看点为天然气零售气量稳定增长及平台交易气潜力提升。

业绩表现

2024前三季度营收9872亿元/+29%，归母净利润349亿元/+125%，核心利润虽同比下滑（-184%），但三季度业绩环比承压。零售气量同比增48%至1882亿方，工业与民生气量增长尤为显著（+57%/+34%）；泛能业务销售量增长达214%。

平台交易气业务

资源端发力：2024前三季度平台交易气量同比+107%，国内国际分别增长142%/49%，通过LNG现货进口（13船现货+2船长协）布局国内平台市场。客户端拓展：依托差异化商业模式开拓城燃、工业、能源集团客户，增强长期合作稳定性。

财务结构与估值

截至2024Q3净负债比率降至38%，承诺2024-2025年派息不低于1.03元/股（股息率54%）。调整盈利预测，2024-2026年归母净利润预计60.3/69.0/74.0亿元，目标PE区间86-98倍，维持“买入”评级。

风险提示

国际气价波动、国内顺价政策不及预期、平台交易下游客户拓展不及预期等风险需关注。

投资建议

短期可关注LNG价格波动与接收站产能释放，重点把握平台交易长期一体化优势，中长期建议增持。

注：数据以可靠性较高的盘后📊数据为基准，分析师观点与数据均源于天风证券📊公开分析文件，仅作参考用途。