20231022-广发期货-硅能源产业周报_部分仓单被下游消化_仓单库存压力有所缓解_但亦影响现货市场成交情况_34页_2mb

硅能源产业周报总结 - 工业硅分析

一、供需平衡与库存动态

1. 供应端：

   • 工业硅产量环比上升，新疆地区产量持续增长，云南、四川地区开工率维持高位。
   • 10月预期产量继续小幅增加，主要因产能逐步释放。
   • 电价调整：云南电价上调2-4分/千瓦时，新疆、四川暂无变化。
   • 仓单库存：交易所仓单38,175手，周环比减少，约190.9万吨仓单逐步被市场消化，库存压力缓解。

2. 需求端：

   • 多晶硅需求增加，产量10月或突破15万吨/月，但库存积压或导致价格下跌。
   • 有机硅产量预计10月增至195万吨，DMC价格上涨，利润修复。
   • 铝合金及出口需求维稳，出口量同比首次转正（9月51.3万吨）。

3. 库存情况：

   • 全国工业硅社会库存348万吨，增幅放缓，西南地区仓单注销活跃。
   • 平衡表显示四季度可能小幅短缺，但需观察产能扩张及需求改善情况。

二、价格与成本分析

1. 现货价格：

   • 工业硅现货价格小幅走弱，华东Si4210、Si5530周环比分别下跌250元/吨和150元/吨。
   • 期货主力合约下跌，Contango结构扩大，基差震荡。

2. 成本端：

   • 电价上调、还原剂成本回升，11月进入平水期生产成本重心上移。
   • 成本结构因电价调整，新疆与云南地区生产成本小幅抬升。

三、产业链展望

1. 短期观点：需求端成交有限，价格维持区间震荡，建议观望。若下游需求改善，可考虑沿成本线布局多单。
2. 中长期关注：多晶硅产能爬坡或抑制硅价上涨，有机硅及铝合金需求需验证实际改善情况。出口需求是否持续回暖将打开市场空间。