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黑色金属研究报告总结

研究团队：黑色金属研究团队
研究员：翟贺攀、聂嘉怡
报告日期：2024年7月26日
报告类型：铁合金日评

一、行情回顾与展望

黑色系期货表现

• 硅铁（SF409）与锰硅（SM501）：
  硅铁期货当日震荡偏强，收盘报6752元/吨，涨幅0.78%；锰硅期货震荡运行，收盘报7240元/吨，涨幅0.39%。
  从持仓结构看，硅铁和锰硅主力合约的多空仓位均出现微幅变化，市场关注度较高。

二、现货市场与基本面

硅铁

• 现货价格：各主产区报价稳定，72%与75%硅铁价格保持不变。

• 基本面分析：

  • 钢材五大品种产量连续4周下滑，硅铁需求阶段性减少；
  • 供应端，高利润刺激下产量继续上升，企业开工率仍有增长空间；
  • 库存回升，目前恢复至5月初水平，后期库存继续积累，基本面承压；
  • 成本端短期支撑，但总体趋势偏弱，预计短期反弹后价格承压。

锰硅

• 现货价格：主产区报价环比下降，市场氛围偏空。

• 基本面分析：

  • 钢材需求进入淡季，建筑钢材下滑尤其明显；
  • 锰硅利润收缩，部分企业亏损，增产意愿下降；
  • 库存高企，70万吨左右积压在交割库，现货库存企稳回升；
  • 全国锰矿联名挺价，锰矿价格止跌，市场情绪略有缓解。

三、行业要闻

• 7月中旬全国粗钢产量：粗钢、生铁、钢材产量均环比和同比出现大幅下降；
• 存款利率下调：四大行下调存款利率；
• 央行MLF操作：1年期MLF利率下调至2.3%；
• 工程机械销量前6个月增长45.8%，结构性复苏明显。

四、后市展望

• 硅铁：短期反弹后，基本面转弱背景下预计逐步走弱；
• 锰硅：行业利润压缩，供需矛盾加剧，预计宽幅震荡区间运行。

免责声明：本报告为建信期货研究发展部撰写，仅供参考。具体投资决策请谨慎，公司不对报告使用后果承担责任。

建信期货研究发展部
联系方式：翟贺攀 | 聂嘉怡
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