光刻胶行业深度报告：半导体材料·光刻胶投资宝典-200413_58页__3mb

半导体行业光刻胶投资宝典总结

核心内容

光刻胶是电子制造的重要材料，广泛应用于半导体、显示面板和PCB等领域，是推动制程技术进步的关键。随着全球半导体产业链向中国大陆转移，以及疫情导致日本“封城”对供应链的冲击，国内光刻胶行业迎来国产替代窗口期。

主要观点

1. 供需矛盾加剧：日本是全球半导体材料供应大国，疫情导致其出口受限，国内光刻胶供给端减少，而国内晶圆厂全面复工推动需求端增长，供需矛盾被放大。
2. 产能扩张推动市场增长：2020年~2022年是中国大陆晶圆厂投产高峰期，新工厂的密集建设为光刻胶行业带来了广阔的市场空间。
3. 国产替代窗口期：随着国内企业在中低端光刻胶技术上的突破，以及政策支持，光刻胶国产替代进程加快，预计2022年市场规模将达约160亿元。
4. 光刻胶技术壁垒高：光刻胶的制备涉及高技术门槛，包括技术、客户认证、规模和资金、资质等多方面的壁垒，因此市场集中度较高。

关键信息

• 市场潜力：2019年全球光刻胶市场规模约90亿美元，预计2022年将突破100亿美元。
• 中国市场份额：2019年中国光刻胶市场本土企业销售额约70亿元，全球占比约10%，发展空间巨大。
• 光刻胶分类：按应用场景可分为PCB光刻胶、显示面板光刻胶、半导体光刻胶；按化学结构可分为光聚合型、光分解型、光交联型、化学放大型；按曝光波长可分为紫外光刻胶、深紫外光刻胶、极紫外光刻胶等。
• 技术演进：随着半导体工艺的进步，光刻胶从g-line和i-line逐渐转向KrF、ArF等深紫外光刻胶，再到EUV光刻胶，技术不断升级。
• 光刻胶应用：在半导体制造中，光刻胶用于形成集成电路的微细图形；在显示面板制造中，用于彩色滤光膜和黑色矩阵膜的制作；在PCB制造中，用于线路图案的转移。
• 行业催化剂：晶圆厂建设超预期、国产替代率超预期将推动光刻胶行业增长。
• 风险提示：客户进展缓慢、价格下降、行业景气度下行可能影响行业发展。

行业评级

半导体：看好

关注标的

A股上市公司

• 南大光电
• 雅克科技
• 上海新阳
• 晶瑞股份
• 容大感光
• 飞凯材料
• 永太科技
• 江化微
• 强力新材

非上市公司

• 北京科华微电子
• 北旭电子
• 江苏博砚
• 中电彩虹

市场前景

• 半导体光刻胶：预计2022年市场规模约为55亿元，未来将伴随晶圆厂产能扩张而增长。
• 显示面板光刻胶：随着全球面板产能向中国转移，预计2022年市场规模约为105亿元。
• PCB光刻胶：中国占全球PCB产能半壁江山，预计2022年市场规模将达约60亿元。

政策支持

• 国家出台多项政策支持半导体产业发展，如《国家集成电路产业发展推进纲要》、《中国制造2025》等。
• 国家大基金一期投资中，制造业占比高达67%，推动半导体材料发展。

技术发展

• 光刻胶种类：包括正性光刻胶、负性光刻胶、干膜光刻胶、湿膜光刻胶等。
• 光刻技术演进：从g-line和i-line光刻技术发展到KrF、ArF等深紫外光刻技术，再到EUV光刻技术。
• 光刻胶技术：化学放大光刻胶（CAR）技术在深紫外光刻中成为主流，具有更高的分辨率和效率。

市场趋势

• 全球产能转移：全球晶圆厂产能持续向中国大陆转移，预计2020-2022年将有大量新增产能。
• 国内光刻胶需求增长：2011-2018年，中国光刻胶市场年复合增长率达11.59%，预计未来将继续保持增长态势。

总结

光刻胶作为电子制造的关键材料，其市场潜力巨大，尤其在半导体和显示面板领域。随着国内晶圆厂的产能扩张、政策支持以及技术突破，光刻胶行业迎来国产替代的黄金窗口期，未来市场空间广阔，值得重点关注。