20210625-国金证券-估值手册_最新A股_港股和美股估值_26页_953kb

最新A股、港股和美股估值总结

核心内容概览

本报告由分析师艾熊峰于2021年6月25日发布，旨在提供A股、港股和美股主要指数及行业的当前估值情况，并与历史数据进行比较。报告还涉及国际估值比较及市场流动性风险分析。

一、国际估值比较

报告对全球主要市场进行了估值比较，包括A股、港股和美股。通过分析各市场指数的市盈率（PE）和市净率（PB）等指标，评估不同市场的相对估值水平。

• 主要分析工具：PE（TTM）和PB-ROE（市净率-净资产收益率）。
• 数据来源：Wind、Bloomberg、国金证券研究所。
• 关注点：各市场估值水平的相对位置及变化趋势，以判断投资机会和风险。

二、A股主要指数及行业估值

1. A股主要指数PE与历史比较

• 图表6：展示A股主要指数PE（TTM）自2010年1月以来的变化情况。
• 图表10：显示全部A股PE（TTM）的长期趋势。
• 图表11：提供全部A股非金融PE（TTM）的分析。
• 图表12：反映沪深300指数的PE（TTM）历史表现。
• 图表13：展示创业板指数的PE（TTM）历史变化。

2. A股主要指数PB与历史比较

• 图表7：提供A股主要指数PB（市净率）的历史数据。
• 分析重点：PB与ROE的结合分析，以评估企业价值和盈利质量。

3. A股主要行业估值

• 图表8：按PE分位数由高到低排序，展示各行业当前估值水平。
• 图表9：按PB分位数由高到低排序，分析各行业市净率情况。
• 行业差异：不同行业在估值上存在显著差异，需结合具体行业情况进行分析。

三、港股主要指数估值

1. 港股主要指数PE与历史比较

• 图表14：展示港股主要指数PE自2007年1月以来的历史趋势。
• 图表15：恒生指数PE变化情况。
• 图表16：恒生国企指数PE历史表现。

2. 港股估值特点

• 时间跨度：自2007年1月起。
• 关注点：与A股和美股的估值对比，以及市场波动对估值的影响。

四、美股主要指数估值

1. 美股主要指数PE与历史比较

• 图表17：美股主要指数PE自2003年1月以来的历史变化。
• 图表18：标普500指数PE趋势。
• 图表19：纳斯达克指数PE变化。

2. 美股估值特点

• 时间跨度：自2003年1月起。
• 分析重点：PE与市场整体表现的关联性，以及不同指数之间的差异。

关键信息与主要观点

• 估值指标：报告主要使用PE（TTM）和PB-ROE来评估市场和行业估值。
• 市场比较：通过国际估值比较，分析A股、港股和美股的相对估值水平。
• 行业差异：A股和港股各行业在PE和PB上存在明显差异，需结合行业特性分析。
• 历史对比：各指数的估值水平与历史数据对比，有助于识别当前市场的高估或低估情况。
• 市场风险：提及市场流动性风险，包括海外黑天鹅事件（如地缘政治风险、主权评级下调）和市场波动对估值的影响。

附注

• 数据来源：Wind、Bloomberg、国金证券研究所。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，使用时需注意风险。国金证券不承担因使用本报告而产生的任何法律责任。

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