> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 弘业期货2021年黑色金属产业年报总结 ## 核心内容概览 2021年黑色金属产业整体呈现供需偏紧格局，价格持续走强。受疫情影响，2020年产业波动剧烈，但2021年随着疫情逐步控制，终端需求恢复，产业链逐步回暖，推动黑色金属价格维持高位震荡走势。 ## 主要观点 - **铁矿石**：全年供需偏紧，价格持续走高。进口量虽有增长，但海外疫情和产能恢复有限，导致铁矿石供给端偏紧，价格中枢上移。预计2021年铁矿石价格将维持偏强走势，受国内和海外需求恢复影响。 - **螺纹钢与热轧卷板**：价格在2020年受疫情影响先跌后涨，2021年随着终端需求稳定和原材料价格走高，价格预计维持高位震荡，与铁矿石形成双向支撑。 - **焦煤与焦炭**：焦煤和焦炭价格全年大幅上涨，主要受国内需求强劲、进口煤减少以及去产能政策影响。2021年焦煤供应仍偏紧，进口煤恢复和蒙古煤通关情况将是关注重点。 - **动力煤**：2020年动力煤价格呈现“对钩型”走势，受需求复苏和供应收紧影响，价格持续走高。2021年，随着需求进一步增长，动力煤价格有望维持高位，但需关注政策调控风险。 - **铁合金**：硅铁和锰硅价格受供需关系和成本影响，硅铁因原料支撑和出口带动价格强势，而锰硅因成本下移和需求疲软，价格承压。 ## 关键信息 ### 铁矿石 - **行情回顾**：2020年上半年因疫情和矿区停工，铁矿石价格大幅波动；下半年因国内需求恢复，价格持续走高，62%普式指数创历史新高。 - **产业链分析**： - **进口量**：2020年1-10月进口量增长11%，但巴西因疫情和生产安全问题大幅下滑，澳大利亚三大矿山产量有限。 - **库存**：港口库存全年维持低位，钢厂库存偏紧。 - **高炉开工率**：全年波动较大，但整体维持高位，预计2021年仍维持高位震荡。 - **下游行业**：房地产维持稳定，基建小幅增长，制造业和出口带动需求。 - **展望**：2021年铁矿石供需偏紧，价格偏强运行。 ### 螺纹钢与热轧卷板 - **行情回顾**：价格在2020年先跌后涨，全年维持高位震荡。 - **市场展望**： - **宏观方面**：全球经济静待复苏，国内经济持续回暖。 - **供给方面**：产能置换持续推进，产量维持增长。 - **需求方面**：房地产和基建需求稳定，制造业和出口带动需求复苏。 - **展望**：2021年价格维持高位震荡，受国内和海外需求恢复影响。 ### 焦煤与焦炭 - **行情回顾**：焦煤和焦炭价格全年大幅上涨，焦炭价格创历史新高。 - **市场分析**： - **进出口格局**：进口煤减少，焦炭需求强劲。 - **生铁产量**：2020年生铁产量再创新高，焦炭需求良好。 - **去产能限制**：焦炭供应增长受限，库存缩减。 - **库存变化**：库存向下游移动，补库支撑现货。 - **展望**：2021年焦炭价格有望维持高位，焦煤供需格局偏紧，进口煤恢复和蒙古煤通关是关键。 ### 动力煤 - **行情回顾**：2020年价格先抑后扬，全年呈现“对钩型”走势。 - **影响因素分析**： - **国内供应**：产能集中，产量增长有限。 - **进口煤**：受中澳关系影响，进口煤总量平控。 - **需求复苏**：火电需求占主导，水电替代效应明显。 - **展望**：2021年动力煤价格有望维持高位，但需关注政策调控风险。 ### 铁合金 - **行情回顾**：硅铁和锰硅价格全年上涨。 - **市场分析**： - **硅铁**：产量恢复良好，出口和金属镁需求带动价格。 - **锰硅**：成本下移，需求疲软，价格承压。 - **展望**：2021年硅铁价格有望维持高位，锰硅价格受成本和需求影响，存在波动风险。 ## 关键关注点 - **全球疫情形势**：对黑色金属产业链的复苏和价格走势有重要影响。 - **成材市场产销表现**：房地产、基建、制造业和出口情况将决定需求端。 - **海外钢铁行业生产状况**：复产情况将影响全球铁矿石需求。 - **中澳关系**：对进口煤和铁矿石供应格局有直接影响。 - **政策调控**：环保政策、去产能政策和宏观调控将影响供需格局。 ## 总结 2021年黑色金属产业整体呈现供需偏紧、价格偏强的走势。铁矿石、焦炭和动力煤价格均大幅上涨，主要受国内需求恢复和海外供应紧张影响。硅铁和锰硅价格波动较大，受成本和需求影响。未来需密切关注疫情发展、政策调控和国际关系变化，以把握黑色金属产业的走势。