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纯碱期货日报总结（2026年1月8日）

核心内容

本报告为2026年1月8日的纯碱期货市场分析，涵盖现货价格、期货价格、基本面数据及市场研判等内容，旨在为投资者提供参考。

现货市场概况

• 华中重质：价格稳定在1200元/吨，无变化。
• 华东重质：价格稳定在1170元/吨，较上周下降30元/吨。
• 沙河重质：价格下降35元至1195元/吨。
• 西北重质：价格上涨20元至860元/吨。
• 轻质碱：
  • 华中：价格稳定在1120元/吨，较上周下降20元/吨。
  • 华东：价格稳定在1120元/吨，较上周下降20元/吨。
  • 华北：价格上涨40元至1220元/吨。
  • 西北：价格上涨20元至890元/吨。
• 轻重价差（平均）：本周为46元/吨，较上周下降10元/吨，周环比变化为+2元/吨。

期货市场情况

• SA05合约：价格为1239元/吨，较前一交易日下降32元/吨，较上周上涨26元/吨。
• SA09合约：价格为1305元/吨，较前一交易日下降24元/吨，较上周上涨28元/吨。
• SA01合约：价格为1156元/吨，较前一交易日下降27元/吨，较上周上涨21元/吨。
• 主力合约持仓：本周为1,172,456手，较上周增加131,235手，周环比增长12.6%。
• 主力合约成交：本周为2,109,438手，较上周减少156,168手，周环比下降7.0%。
• 仓单数量：本周为5,170张，较上周减少106张，周环比下降2.0%。
• 基差：
  • SA05合约：基差为-44元/吨，较前一交易日下降3元/吨，周环比上升24元/吨。
  • SA09合约：基差为-110元/吨，较前一交易日下降11元/吨，周环比上升22元/吨。
  • SA01合约：基差为+39元/吨，较前一交易日下降8元/吨，周环比上升29元/吨。
• 价差：
  • SA05-09：价差为-66元/吨，较前一交易日下降8元/吨，周环比下降2元/吨。
  • SA09-01：价差为+149元/吨，较前一交易日上升3元/吨，周环比上升7元/吨。
  • SA01-05：价差为-83元/吨，较前一交易日上升5元/吨，周环比下降5元/吨。

基本面数据

• 产量：本周纯碱产量为75.36万吨，环比增加8.11%。
• 开工率：本周开工率为84.39%，环比提升5.54%。
• 库存：本周纯碱厂家库存为157.27万吨，环比增加11.67%。
• 表需：本周纯碱表观需求为58.92万吨，环比下降18.99%。
• 利润：
  • 联碱法利润为-40元/吨，环比下降12.68%。
  • 氨碱法利润为-57.85元/吨，环比上升39.36%。

市场研判

【市场情况】

• 沙河重碱价格下降35元至1195元/吨。
• 青海重碱价格上涨20元至860元/吨。
• 华东轻碱价格稳定，轻重碱价差为46元/吨。

【重要资讯】

1. 本周国内纯碱厂家总库存为157.27万吨，较上周增加16.44万吨，涨幅11.67%。
2. 原料端原盐价格稳定，动力煤价格窄幅上移，成本端支撑有限。
3. 纯碱企业装置恢复，新产能逐步释放，综合供应增加。
4. 联碱法利润环比下降12.68%，氨碱法利润环比上升39.36%。
5. 浮法日熔量下降1520吨，光伏产量下降300吨。

【逻辑分析】

• 本周纯碱价格走势弱于玻璃，主要受产量上涨及需求走弱预期影响。
• 期货价格上涨带动中下游投机性囤货，形成短期正反馈。
• 西北纯碱价格普遍上涨，期现商及下游拿货情绪高涨。
• 宏观情绪修复，央行政策预期提振市场信心。
• 成本端受榆林动力煤产能压减消息支撑。
• 短期不建议逆情绪操作，基本面整体偏弱，春节前刚需拿货可能加剧高库存压力。
• 建议拉长周期观望，择机沽空，下周或呈现宽幅震荡走势。

交易策略

1. 单边策略：不建议逆情绪操作，拉长周期观望，择机沽空，下周可能宽幅震荡。
2. 套利策略：观望。
3. 期权策略：远月高位择机卖虚值看涨。

附图说明

报告附有以下图表：

• 纯碱基差
• 纯碱1-5价差
• 纯碱仓单数量
• 纯碱主力合约持仓
• 纯碱主力合约成交
• 纯碱周度产量
• 纯碱厂家库存
• 纯碱氨碱法利润
• 纯碱联碱法利润

作者与免责声明

• 作者：李轩怡，银河期货研究员。
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