20170924-华泰证券-华泰建筑建材行业周报_楼市调控再现_乐观看待节后大建筑机会_18页_1mb

报告摘要

行业周报总结：2017年09月24日

核心内容

建筑行业

行业评级：建筑为“增持（维持）”，建材为“中性（维持）”。
市场表现：建筑板块上周下跌 $1.67%$，重回震荡态势。PPP指数回调，但交易量放大，显示PPP板块仍具潜力。次新设计与园林个股下跌，但老次新及雄安补涨个股表现较好。
关键观点：
- PPP板块：政策利好、9月第三批示范项目采购完成、三季报预期高增长，有望继续强势。
- 大建筑机会：尽管缺乏险资举牌和低利率环境，但新签订单增速和估值水平与去年相近，节后或有修复机会。
- 重点推荐：葛洲坝、岭南园林、山东路桥、金螳螂。
估值情况：建筑板块2017年PE为15.48倍，略高于去年同期。建议关注财务稳健、新签订单和业绩增长显著的个股。

建材行业

市场表现：建材指数跑输沪深300约 $0.5%$，但玻纤和水泥龙头表现抢眼。
关键观点：
- 水泥：华北取暖季限产将产生熟料缺口，华新水泥和海螺水泥值得关注。
- 玻璃：河北邢台限产预期，利好旗滨集团。玻璃价格继续上涨，库存大幅下降。
- 家装建材：震荡触底，推荐兔宝宝、伟星新材。
- 主题投资：雄安新区相关个股值得关注，如金隅股份、恒通科技、北新建材。
- 国企改革与混改：关注瑞泰科技、祁连山、中国巨石、北新建材等。
重点推荐：华新水泥、旗滨集团、中国巨石、北新建材、兔宝宝、东方雨虹、伟星新材。
风险提示：基建投资增速下滑、建材限产执行力度不及预期。

主要观点

建筑板块

短期策略：关注基本面良好的弹性品种，如PPP相关个股和雄安新区受益股。
中长期策略：持有市占率和净利率双提升的大基建个股。
PPP前景：政策利好、示范项目落地、三季报预期，均有利于PPP板块。
市场情绪：节前交易清淡，节后可能迎来反弹机会。

建材板块

市场动态：水泥和玻璃价格持续上涨，需求恢复明显。
细分行业表现：
- 玻纤市场：无碱纱价格全面上调，市场供需关系改善。
- 水泥市场：需求回升，价格持续上涨，华北限产利好。
- 玻璃市场：供给减少，价格上行，库存下降。
主题投资：雄安新区、国企改革、混改等政策利好将推动相关个股上涨。

关键信息

行业评级：建筑“增持”，建材“中性”。
重点推荐标的：
- 建筑：葛洲坝、岭南园林、山东路桥、金螳螂。
- 建材：华新水泥、旗滨集团、中国巨石、北新建材、兔宝宝、东方雨虹、伟星新材。
PPP进展：9月落地项目预期上升，财政PPP库新增落地规模预计在2.3-2.5万亿元。
市场走势：
- 上周沪深300上涨 $0.2%$，建筑板块下跌 $1.5%$，建材板块下跌 $0.4%$。
- 建筑板块中，智能工程板块表现最好，化学工程板块下跌。
- 建材板块中，装修改材板块上涨 $0.8%$，工程管材板块下跌 $5.1%$。
资金流动：
- 建筑公司资金流入前五名：葛洲坝、四川路桥、精工钢构、苏州设计、金螳螂。
- 建筑公司资金流出前五名：中南建设、中国建筑、隧道股份、杭萧钢构、达实智能。
- 建材公司资金流入前五名：海螺水泥、中国巨石、石英股份、亚泰集团、金圆股份。
- 建材公司资金流出前五名：纳川股份、金隅股份、冀东水泥、三峡新材、天山股份。
政策动态：
- 房地产调控：西安、重庆等城市出台限售政策，市场预期新一轮调控。
- PPP政策：79号文鼓励民间资本参与PPP项目，政策利空出尽，利好PPP中长期发展。
- 环保与清洁取暖：北方采暖限产，预计财政投入697亿元，吸引社会资本2000亿元。
- 雄安新区：城市设计方案即将出炉，雄安题材进入会前布局期。