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菜粕早报总结

核心内容

本报告为2026年8月4日大越期货投资咨询部发布的菜粕早报，内容涵盖市场观点、供需数据、价格走势及主要风险点。报告旨在为市场参与者提供参考信息，不构成投资建议。

主要观点

1. 市场趋势：

   • 菜粕期货近期呈现震荡回落走势，但现货价格维持升水。
   • 菜粕RM2609合约价格预计在2290至2350区间震荡。
   • 菜粕受豆粕带动，短期进入震荡偏强格局。

2. 供需状况：

   • 国内水产养殖需求进入旺季，支撑现货市场。
   • 菜粕国内社会库存为27.35吨，较上周增加25.11%，但库存仍维持低位。
   • 加拿大油菜籽对中国出口恢复正常，进口量回升，影响国内菜粕供应。

3. 贸易关系：

   • 中加贸易关系短期改善，加征关税逐步取消，中国对加拿大油菜籽进口恢复。
   • 未来中加贸易关系发展情况将对市场产生重要影响。

4. 价格与价差：

   • 豆菜粕现货价差维持高位，豆菜粕价差在656至666元/吨之间波动。
   • 菜粕期货价格在20日均线下方，但方向向上。

5. 风险提示：

   • 国内水产养殖需求可能短期转淡，构成下行风险。
   • 进口油菜籽到港量可能增加，对市场形成压力。

关键信息

1. 基本面分析

• 菜粕需求进入旺季，库存低位支撑盘面。
• 中国取消加拿大农产品出口限制，进口油菜籽到港增多，油厂开机率提升。
• 菜粕供需两旺，维持区间震荡格局。

2. 基差与库存

• 菜粕现货价格为2380元/吨，基差为61元/吨，升水期货。
• 国内社会库存为27.35吨，周环比增加25.11%，同比减少10.74%。

3. 价格走势

• 菜粕期货价格在20日均线下方震荡，短期方向向上。
• 菜粕现货价格维持升水，波动较小。

4. 供需平衡表

• 国内油菜籽供需平衡表显示，2025年产量为8300万吨，总供给量为14815.9万吨，总需求为13401万吨，期末库存为1414.9万吨，库存消费比为10.56。
• 国内菜粕供需平衡表显示，2025年产量为7540万吨，总供给量为10885.8万吨，总需求为9910万吨，期末库存为975.8万吨，库存消费比为9.85。

5. 进口情况

• 进口油菜籽8月到港量继续减少，进口成本小幅波动。
• 油厂菜籽入榨量和开机率小幅回落，库存维持低位。

主要逻辑

市场主要关注国内水产养殖需求的回升和加拿大油菜籽进口到港预期。菜粕价格在豆粕带动下呈现震荡偏强格局，短期受需求支撑，但需警惕进口增加和需求回落风险。

结论

菜粕市场短期维持震荡偏强，价格区间为2290至2350元/吨。未来需关注中加贸易关系发展、进口油菜籽到港量及国内水产养殖需求变化。市场参与者应保持谨慎，注意风险控制。

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