> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 公募基金高质量发展一周年回顾与展望总结 ## 核心内容概述 中国公募基金行业在2025年5月7日发布《推动公募基金高质量发展行动方案》（以下简称《方案》），标志着行业从“规模扩张”向“回报引领”转型。一年来，行业在“降成本、优结构、促创新”方面取得显著成效，但“提占比（权益）、稳回报、引长钱”等目标仍需更长周期验证。 ## 主要观点 - **行业转型**：《方案》的发布推动公募基金行业从追求规模向注重回报转型，强调提升投资者实际盈利比例。 - **市场规模**：2017年至2026年Q1，公募基金规模从11万亿元增长至37.6万亿元，增长225%。2025年全市场基金利润达2.5万亿元，为近十年最高纪录。 - **产品结构变化**：权益基金成为发行主力，占比达72%；被动指数产品占比超过45%，推动行业向“主动+被动”协同发展转型。 - **费用改革**：2023年7月启动的费率改革在2025年底全面落地，管理费、销售服务费等费用显著下降，单只产品费用降低，费用率下降。 - **投资者行为**：投资者“追涨杀跌”的行为惯性仍存，影响实际收益，需长期引导改变。 - **政策影响**：考核指标调整、费率结构优化等政策已在机构端快速落地，但投资者行为改变仍需时间。 ## 关键信息 ### 市场规模与利润 - **2017年至2026年Q1**：公募基金规模从11万亿元增长至37.6万亿元，累计利润达7.6万亿元，平均利润率约为19.17%。 - **2025年全市场基金利润**：达2.5万亿元，为近十年最高纪录，较2024年增长超过2倍。 - **2023年以来**：基金规模和利润同步增长，反映行业可持续发展能力。 ### 新发基金产品情况 - **2025年5月至2026年4月**：新成立基金1662只，发行份额12182亿份。 - **权益基金占比**：股票型基金797只，混合型基金401只，合计1198只，占比72%；发行份额6564亿份，占比54%。 - **被动指数产品**：合计占比超过45%，成为行业转型的重要标志。 ### 费用改革成效 - **费率改革**：按“管理费—交易费—销售费”分三阶段推进，2025年底全面落地。 - **费用下降**：每只产品平均费用从0.120亿元降至0.097亿元，降幅19.2%；每亿元产品费用率从0.49%降至0.35%。 - **管理费变化**：2022年下半年至2025年下半年，管理费从734.74亿元降至628.42亿元，再反弹至695.55亿元，显示规模效应。 ### 行业转型方向 - **产品创新**：多元配置产品如FOF、ETF-FOF、QDII、REITs、黄金等成为发展方向。 - **服务模式**：从以销售为主转向以陪伴和长期服务为核心。 - **投资策略**：主动与被动投资协同发展，强化指数化投资，推动行业高质量发展。 ## 风险提示 - **数据准确性**：本报告结论基于公开历史数据，可能存在第三方数据提供不准确的风险。 - **市场风险**：投资者需充分认知自身风险偏好及承受能力，市场有风险，投资需谨慎。 ## 重要声明 - 本报告由西南证券研究院发布，仅供签约客户使用。 - 报告信息来源于合法合规渠道，不构成投资建议。 - 投资者需自行判断是否采用报告内容，并自行承担相应风险。 ## 相关研究 1. 银华中证港股通医疗主题 ETF：掘金港股稀缺医疗资源，卡位医药创新前沿赛道 (2026-04-13) 2. 新华中证云计算 50ETF 联接基金投资价值分析 (2026-04-06) 3. T2RL: 端到端深度强化学习因子挖掘与组合优化框架 (2026-04-01) 4. 从眼到手：OpenClaw 如何改变投资研究模式 (2026-03-22) 5. 基于 BLACK-LITTERMAN 模型融合资产择时与风格轮动的资产配置研究 (2026-02-26) 6. 多重周期嵌套下关注多主线与风格轮动再平衡——2026年度资产与基金组合配置策略 (2026-01-09) 7. 国泰量化策略收益 A: 打造“宏观研判+多策略”主动量化框架 (2026-01-05) 8. ESG 投资现状及量化多因子策略跟踪 (2025-12-31) 9. 内需估值洼地盈利稳健，逆向布局低估值成长——中庚价值先锋产品投资价值分析 (2025-12-31) 10. 强化学习驱动下的解耦时序对比选股模型 (2025-12-25) ## 分析师信息 - **分析师：郑琳琳** 执业证号：S1250522110001 邮箱：zhengll@swsc.com.cn - **分析师：盛宝丹** 执业证号：S1250122060025 邮箱：sbdyf@swsc.com.cn ## 联系方式 ### 上海 - 地址：上海市浦东新区陆家嘴21世纪大厦10楼 - 邮编：200120 ### 北京 - 地址：北京市西城区金融大街35号国际企业大厦A座8楼 - 邮编：100033 ### 深圳 - 地址：深圳市福田区益田路6001号太平金融大厦22楼 - 邮编：518038 ### 重庆 - 地址：重庆市江北区金沙门路32号西南证券总部大楼21楼 - 邮编：400025 ## 西南证券机构销售团队联系方式 ### 上海 | 姓名 | 职务 | 手机 | 邮箱 | |------|------|------|------| | 崔露文 | 销售岗 | 15642960315 | clw@swsc.com.cn | | 李煜 | 销售岗 | 18801732511 | yfliyu@swsc.com.cn | | 汪艺 | 销售岗 | 13127920536 | wyyf@swsc.com.cn | | 戴剑箫 | 销售岗 | 13524484975 | daijx@swsc.com.cn | | 张方毅 | 销售岗 | 15821376156 | zfyi@swsc.com.cn | | 李嘉隆 | 销售岗 | 15800507223 | ljlong@swsc.com.cn | | 叶佳缘 | 销售岗 | 15800609605 | yejy@swsc.com.cn | | 欧若诗 | 销售岗 | 18223769969 | ors@swsc.com.cn | | 贾文婷 | 销售岗 | 13621609568 | jiawent@swsc.com.cn | | 张嘉诚 | 销售岗 | 18656199319 | zhangjc@swsc.com.cn | | 毛玮琳 | 销售岗 | 18721786793 | mwl@swsc.com.cn | ### 北京 | 姓名 | 职务 | 手机 | 邮箱 | |------|------|------|------| | 李杨 | 北京销售主管兼销售岗 | 18601139362 | yfly@swsc.com.cn | | 张岚 | 销售岗 | 18601241803 | zhanglan@swsc.com.cn | | 姚航 | 销售岗 | 15652026677 | yhang@swsc.com.cn | | 杨薇 | 销售岗 | 15652285702 | yangwei@swsc.com.cn | | 王宇飞 | 销售岗 | 18500981866 | wangyuf@swsc.com.cn | | 王一菲 | 销售岗 | 18040060359 | wyf@swsc.com.cn | | 马冰竹 | 销售岗 | 13126590325 | mbz@swsc.com.cn | | 刘艳 | 销售岗 | 18456565475 | liuyanyj@swsc.com.cn | ### 广深 | 姓名 | 职务 | 手机 | 邮箱 | |------|------|------|------| | 高欣 | 广深销售主管兼销售岗 | 13923418464 | gaoxin@swsc.com.cn | | 龚之涵 | 销售岗 | 15808001926 | gongzh@swsc.com.cn | | 文柳茜 | 销售岗 | 13750028702 | wlq@swsc.com.cn | | 林哲睿 | 销售岗 | 15602268757 | lzr@swsc.com.cn | | 黄诗洁 | 销售岗 | 18817316880 | hsj@swsc.com.cn |