20240505-国泰期货-硅铁_产量回升_震荡趋稳_锰硅_成本估值上修_偏强震荡_10页_1mb

硅铁与锰硅市场分析总结

核心内容概述

2024年5月5日发布的报告对硅铁与锰硅的市场走势、供需情况、库存变化、利润水平及原料价格进行了全面分析，为投资者提供了重要的市场参考。

主要观点

• 价格表现：硅铁2406合约上周偏强震荡，收于7,048元/吨；锰硅2409合约强势运行，收于7,914元/吨。
• 市场情绪：双硅市场挺价情绪不减，锰硅表现尤为强劲。
• 供应端：硅铁和锰硅的减产已基本结束，产量维持低位。硅铁主产区利润有所好转，上游库存减少，产量有回升预期；而锰硅主产区因利润趋负及库存高位，复产意愿不强。
• 需求端：下游钢厂利润改善，铁水和粗钢产量小幅回升，带动炉料需求增加，库存高位回落，双硅供需矛盾有所缓解。
• 成本支撑：锰矿发运受限，价格走高，进一步挤压锰硅厂商利润，为价格提供支撑。焦炭、兰炭等原料成本也有所上升，成本估值上移。

关键信息

1. 供应情况

• 硅铁：
  • 本周产量为9.1万吨，环比下降0.1万吨（-1.1%）。
  • 周开工率为30.23%，环比微升0.1%。
• 锰硅：
  • 本周产量为160,230吨，环比增加245吨（+0.2%）。
  • 周开工率为37.89%，环比上升0.32%。

2. 需求情况

• 下游钢厂铁水日均产量为230.67万吨，环比增加1.95万吨。
• 高炉开工率为80.6%，环比上升0.87%。
• 钢厂利润改善，推动铁水和粗钢产量回升，带动炉料需求增加。

3. 库存变化

• 硅铁：
  • 截至4月26日，全国60家样本企业库存为59,590吨，环比减少3,480吨。
• 锰硅：
  • 截至4月26日，全国63家样本企业库存为283,500吨，环比减少29,000吨。

4. 利润水平

• 硅铁：
  • 盘面利润为1,061元/吨，环比上升332元/吨。
  • 现货利润为513元/吨，环比上升140元/吨。
• 锰硅：
  • 盘面利润为131.305元/吨，环比上升204.35元/吨。
  • 现货利润为-532.695元/吨，环比上升126.35元/吨。

5. 原料价格变化

• 硅铁：
  • 硅石价格高位平稳。
  • 兰炭价格有所回弹。
• 锰硅：
  • 锰矿价格大幅上涨。
  • 富锰渣价格上行。
  • 冶金焦价格有所提涨。
• 电价：铁合金区域电价维持稳定。

投资建议

• 短期趋势：双硅价格底部得到有力支撑，成本端维稳向上。
• 关注点：
  • 硅铁：产量回升预期，库存去化，需求改善。
  • 锰硅：成本支撑强烈，复产意愿弱，需关注去库速率和钢厂需求持续性。
• 风险提示：后期走势仍需关注双硅去库速度、钢厂需求是否持续以及复产情况。

总结

硅铁与锰硅市场本周表现出较强的挺价情绪，尤其是锰硅。供给端减产结束，产量维持低位，硅铁主产区利润改善与库存去化带来产量回升预期，而锰硅因利润趋负与库存高位，复产意愿偏弱。需求端钢厂利润改善带动铁水和粗钢产量回升，进一步缓解双硅供需矛盾。成本端受锰矿发运受限及兰炭、焦炭价格上涨影响，双硅价格获得支撑。未来走势需密切关注去库速率、钢厂需求持续性及复产情况。

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