20260705-爱建证券-汽车行业6月跟踪报告_政策提振汽车消费_下半年行业有望改善_13页_1mb

报告摘要

汽车行业6月跟踪报告总结

核心内容

2026年6月，中国汽车行业整体呈现弱复苏格局，销量环比持续改善，但同比增速放缓。新能源汽车渗透率维持在60%以上，结构性增量空间收窄，但存量替换逻辑持续强化。政策端从购车补贴转向用车全生命周期管理，推动后市场消费，如维修、改装、赛事等领域迎来新的增长机遇。

主要观点

销量表现：
6月中国乘用车零售销量165万辆，同比-21%，环比+9%。新能源车批发销量达151万辆，同比+22%，环比+11%。零售端修复节奏落后于批发，但环比改善确定性增强。
- 新势力品牌表现亮眼，其中零跑汽车6月交付93,376辆，同比增长95%，成为新势力销冠。
- 传统车企出口成为主要增量来源，如比亚迪、吉利汽车、奇瑞集团出口显著增长。
- 部分品牌如理想汽车因换代车型影响，销量出现下滑。
政策转向：
2026年6月23日，九部门发布《关于培育壮大汽车后市场消费若干措施的通知》，政策重心从购车补贴转向用车全生命周期管理，释放社会化维修、改装、赛事等第三方服务需求。
- 政策落地带动40城试点，涵盖汽车赛事、二手车流通、传统经典车等多个领域，政策弹性最大的城市为杭州，其次是广州与深圳。
行业趋势：
下半年行业竞争焦点将从销量冲刺转向产品结构优化、智驾能力变现与海外产能释放。
- 新品周期成为驱动下半年增长的重要因素，如小米汽车YU7 GT、极氪猎装SUV、吉利银河星舰等车型即将上市。
- 高阶智能化成为价值重估的关键因素，特斯拉FSD入华、小米OneVL模型开源等推动智能驾驶技术加速融合。
投资建议：
- 整车板块：建议关注出海增厚业绩、高阶智能化驱动价值重估的车企，包括小米集团、小鹏集团、理想汽车、比亚迪、吉利汽车。
- 汽车服务类：建议关注受益于国标落地的检测需求扩容企业，如中国汽研。

关键信息

销量数据：
6月乘用车厂商新能源批发销量达151万辆，同比+22%，环比+11%。
- 比亚迪6月销量403,472辆，同比增长5%；零跑汽车6月交付93,376辆，同比增长95%；蔚来交付40,597辆，同比增长63%。
- 理想汽车6月交付30,895辆，同比下降15%，主因主力车型L6换代。
出口表现：
奇瑞汽车26H1海外累计94.4万辆，同比增长72%；吉利汽车26H1出口累计10.3万辆，同比增长157%。
- 出口成为部分车企增长的主要驱动力。
新能源渗透率：
2026年5月新能源车渗透率突破63%，6月仍维持在60%以上，结构性增量空间收窄，但存量替换逻辑持续强化。
政策影响：
两轮以旧换新已释放1,830万辆置换需求，购车端补贴边际效率递减，政策重心转向后市场全链条管理。
- 《关于培育壮大汽车后市场消费若干措施的通知》发布，涵盖汽车改装、房车露营、传统经典车、维修与保险、汽车赛事、汽车租赁等6大领域、17条具体措施。
风险提示：
- 政策提振不及预期、乘用车销量复苏承压、贸易壁垒加剧等可能影响行业表现。