20250904-开源证券-三夫户外-002780.SZ-中小盘信息更新_2025H1业绩高增_品牌运营多点开花_4页_887kb

三夫户外（002780.SZ）2025年上半年业绩高增长，营业收入3.78亿元，同比增长15.10%；归母净利润1681.93万元，同比增长105.75%，扣非归母净利润1535.64万元，同比增长323.29%。增长主要源于核心品牌业务，如X-BIONIC收入增长28.07%，HOUDINI增长187.87%。公司维持“买入”评级，并上调2025-2027年盈利预测，预计净利润分别为0.50亿、0.74亿和1.03亿元。公司渠道升级，带动品牌化转型，看好户外行业政策支持和消费升级趋势。风险包括品牌运营不达预期和宏观经济波动。