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棉花期货早报总结

报告基本信息

• 发布日期: 2025年11月12日
• 作者: 大越期货投资咨询部 王明伟
• 从业资格证号: F0283029
• 投资咨询证号: Z001042
• 联系方式: 0575-85726759（注意：原文为0575-85226759，可能有误）
• 重要提示: 本报告非期货交易咨询业务项下服务，观点和信息仅供参考，不构成投资建议。市场风险，投资需谨慎。

报告主要内容

• 结构: 包括前日回顾、每日提示、今日关注、基本面数据、持仓数据等。
• 基本面分析:
  • ICAC报告: 25/26年度国内产量预计2540万吨，消费2500万吨。
  • USDA报告: 25/26年度全球产量2562.2万吨，消费2587.2万吨，期末库存1592.5万吨。
  • 关税数据: 对美出口关税降低10%，期货主力合约01临近交割，短期在13500附近横盘整理。
  • 关键指标: 基差升水期货（现货3128b均价14842，基差1282），中国农业部预计期末库存845万吨，产量可能减少，新棉逐步上市。
• 持仓数据: 期货主力持仓偏空，净持仓空头减少。
• 其他数据: 外贸订单下降，库存增加，当前处于消费淡季。

核心观点与预期

• 短期市场: 多单逢低布局远月合约，短期下跌空间有限。
• 利多因素: 馒棉收购价上涨，商业库存减少，关税降低。
• 利空因素: 总体外贸订单下降，新棉大量上市，消费淡季。

免责声明

• 报告基于公开数据，不保证准确性，仅供参考，不构成任何最终操作建议，投资者自行承担责任。