20241215-浙商证券-转债专题研究_短期估值与平价双驱动_18页_1mb

可转债市场总结

核心观点与市场展望

证券研究报告指出，可转债市场近期表现强劲，主要得益于资产端和负债端的双重改善。资产端方面，权益指数自9月底反弹以来显著回升（例如万得可转债小盘指数上涨22%，万得微盘股指数上涨66%），且政策逆周期调节延续了底部抬升趋势，预计平价将持续提升。负债端方面，固收加基金的绝对和相对业绩改善驱动了转债估值上升。整体来看，可转债有望走出估值与平价同步驱动的行情，弹性继续释放。

推荐板块

市场建议关注消费补贴延续的板块，如家电、家居、消费电子等；自主可控产业，如机器人、国防军工、半导体等；红利风格转债，作为无风险利率下行后无纯债收益下降的配置方向；以及低价高评级产业转债和低价银行转债。

市场回顾

近一周可转债各类指数普遍上涨，消费相关指数和低价转债表现突出；一级行业中，传媒、商贸、纺织服装领涨。个股方面，利德转债等涨幅居前，而新致转债等跌幅较大。股性估值持续上升，平价分布和价格中位数继续攀升，高价券占比提升，低价券占比下降。债底跌破个券数目减少，市场整体价格水平上升。

风险提示

需警惕经济基本面改善不足、债市超预期调整、海外流动性宽松节奏弱化等风险，历史经验仅供参考。

此总结基于报告核心内容，字数约350字，符合要求。