20260903-国贸期货-_能源机构数据解读_内盘油价补涨_成品油加速去库_18页_1mb

ITG 国贸期货能源市场分析总结

核心内容概述

本报告由国贸期货能源化工研究中心发布，分析了2026年8月全球及美国能源市场的最新动态。重点围绕原油及成品油价格走势、EIA和IEA月报观点、美国周度能源数据、进出口情况、库存变化及炼油能力等方面展开。整体来看，市场仍受到地缘政治冲突及供应链中断的影响，油价维持高位，库存持续去化，成品油需求疲软，但炼厂开工率和产量保持强劲。

主要观点

1. 原油市场走势

• 内盘油价补涨：SC原油价格为693.30元/桶，环比上涨8.70%。
• 国际油价波动：WTI原油价格为90.63美元/桶，环比下跌0.06%；Brent原油价格为95.38美元/桶，环比上涨0.20%。
• 油价预测：EIA预计3Q26布伦特现货均价约85美元/桶，2027年逐步回落至69美元/桶。
• 全球库存消耗：EIA指出，全球石油库存正以创纪录速度下降，预计2026年底前美国商业原油库存将持续低于五年季节性低点。

2. EIA月报关键预测

• 供应端：全球石油供应因中东局势持续受损，预计全年供应将平均下降430万桶/日。
• 需求端：2026年全球石油需求预计同比收缩160万桶/日，其中中东地区需求萎缩最明显。
• LNG出口：受弗里波特LNG维护影响，3Q26美国LNG出口预计为165亿立方英尺/日，但整体出口量预计2027年前持续增长。
• 天然气价格：亨利港现货价预计为2.87美元/百万英热单位，较7月预测下降0.50美元。
• 宏观经济：全球经济增长预期为3.0%，OPEC+产量逐步回升，市场供给缺口收窄。

3. IEA月报关键预测

• 供应中断影响：全球石油供应因霍尔木兹海峡航运中断及地缘冲突，累计损失达1360万桶/日。
• 库存与价格：全球观察库存连续第四个月下降，OECD战略储备降至1990年12月以来最低水平。
• 需求与产品：汽油和航空煤油需求受夏季出行旺季支撑，但石化原料需求大幅下滑。
• 市场展望：市场预计将在第四季度转为小幅盈余，但库存重建仍需数年时间。

关键信息汇总

原油市场

• 产量：美国原油产量为1386.0万桶/天，环比增加2.0万桶/天，同比增加44.0万桶/天。
• 进口与出口：美国原油进口量为677万桶/天，出口量为448万桶/天，净进口量为229万桶/天。
• 库存：美国商业原油库存为42446万桶，环比减少445万桶；库欣库存小幅上升；战略石油储备持续释放。
• 炼厂加工：美国炼厂原油加工量为1766万桶/天，开工率升至98.0%，接近历史峰值。

成品油市场

• 汽油：产量为985万桶/天，环比上升7万桶/天；库存为20567万桶，环比减少117万桶；隐含需求为985.73万桶/天，环比下降7.50万桶/天。
• 馏分油：产量为513万桶/天，环比下降1万桶/天；库存为10419万桶，环比上升80万桶；隐含需求为512.53万桶/天，环比下降50.40万桶/天。
• 进出口：汽油进口量为37万桶/天，环比下降20万桶/天；出口量为93万桶/天，环比上升4万桶/天。馏分油进口量为11万桶/天，环比下降6万桶/天；出口量为174万桶/天，环比下降6万桶/天，但同比上升39万桶/天。
• 价格：汽油零售均价为每加仑4.071美元，环比下降0.014美元，同比上升0.894美元；柴油零售均价为每加仑5.599美元，环比下降0.053美元，同比上升1.865美元。

市场趋势与展望

• 油价波动：短期油价高度依赖地缘政治谈判及霍尔木兹海峡恢复情况，市场需警惕夏季出行高峰前的进一步波动。
• 库存去化：全球及美国库存持续去化，但重建库存仍需时间，成品油库存变化显示需求疲软。
• 炼油利润：中间馏分油裂解价差飙升，炼油利润大幅上升。
• 需求前景：非OECD国家，尤其是中国、印度及亚洲其他地区，仍是全球石油需求增长的核心驱动力。

国贸期货能源化工研究中心介绍

• 团队背景：团队成员涵盖金融学、统计学与化工等多领域专家，具备深厚的产业基本面研究与期现结合经验。
• 研究范围：覆盖上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所三大交易所。
• 研究成果：团队持续在《期货日报》《中国证券报》等主流财经媒体发表研究成果。
• 奖项荣誉：多次获得交易所级分析师荣誉，包括上期所卓越分析师、郑商所高级短纤分析师等。

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