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报告摘要
航运日报总结（2025年12月23日）
核心内容
本日报主要分析了集装箱航运市场，特别是欧线运价及期货合约的表现，并结合行业动态与市场预期，提供了相应的交易策略建议。
一、集运指数（欧线）市场分析
1. 期货盘面表现
| 期货合约 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量（手） | 增减幅 | 持仓量（手） | 增减幅 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| EC2512 | 1,606.0 | -25.0 | -1.53% | 281.0 | 181.00% | 1,890.0 | -3.37% |
| EC2602 | 1,806.6 | -65.2 | -3.48% | 41,660.0 | -20.95% | 35,004.0 | -4.12% |
| EC2604 | 1,158.0 | -8.8 | -0.75% | 7,754.0 | -33.77% | 20,867.0 | 1.93% |
| EC2606 | 1,331.7 | 11.7 | 0.89% | 372.0 | -36.63% | 2,187.0 | 0.14% |
| EC2608 | 1,480.0 | -6.2 | -0.42% | 141 | -44.92% | 1,199 | 0.17% |
| EC2610 | 1,052.0 | -9.0 | -0.85% | 796 | -45.07% | 5,603 | 3.74% |
2. 月差结构
| 价差组合 | 价差 | 涨跌 |
|---|---|---|
| EC12-EC02 | -201 | 40.2 |
| EC12-EC04 | 448 | -16.2 |
| EC02-EC04 | 649 | -56.4 |
| EC02-EC06 | 475 | -76.9 |
| EC02-EC08 | 327 | -59 |
| EC06-EC08 | -148 | 17.9 |
3. 集装箱运价（周）
| 运价线路 | 价格（点/USD/TEU） | 环比(%) | 同比(%) |
|---|---|---|---|
| SCFIS欧线 | 1589.20 | +5.21% | -52.76% |
| SCFI综合指数 | 1552.92 | +3.08% | -34.87% |
| SCFI:上海-美西 | 1992 | +11.91% | -50.48% |
| SCFI:上海-欧洲 | 1533 | -0.33% | -48.26% |
| SCFI:上海-地中海 | 2833 | +3.51% | -24.37% |
| SCFI:上海-波斯湾 | 2015 | +7.12% | +33.71% |
| SCFI:上海-东南亚 | 542 | -2.52% | -25.24% |
| SCFI:上海-韩国 | 138 | -0.72% | 0.00% |
4. 燃油成本
| 原油类型 | 价格（美元/桶） | 环比(%) | 同比(%) |
|---|---|---|---|
| WTI原油近月 | 57.76 | +2.45% | -16.46% |
| 布伦特原油近月 | 61.54 | +2.36% | -15.30% |
二、市场逻辑分析
- 现货运价：部分船司1月初报价不及预期，市场情绪回落导致EC午后跳水回调。
- 运力变化：12月运力环比减少，1月/2月运力变化不大，但PA联盟频繁调配航线间运力。
- 需求预期：市场对1月旺季预期较为充分，后续需关注船司调价节奏及高点出现时间。
- 地缘因素：巴以和谈第二阶段开启但进展缓慢，马士基印度美东航线因红海局势暂停，复航预期可能对远月合约产生压制。
三、交易策略推荐
- 单边策略：EC2602合约多单大部分止盈，剩余部分轻仓持有，关注船司宣涨和货量改善节奏。
- 远月合约：受复航预期影响，预计受到压制。
- 套利策略：观望。
四、行业资讯
- 空班数量：未来五周（2025.12.22-2026.1.25）计划航次中，空班数量达53个，取消率达8%。其中，跨大西洋西行航线受影响最大（占45%），其次是跨太平洋东行（38%）和亚欧/地中海航线（17%）。
- 青岛港投资计划：青岛港拟投资157亿元建设两大码头工程，预计2029年建成。
五、附图说明
- 图1：SCFIS欧线指数和SCFIS美西线指数
- 图2：SCFIS欧线指数和SCFIS美线指数（2023年以来）
- 图3：SCFI综合指数
- 图4：SCFI：上海-美西集装箱运价（USD/FEU）
- 图5：SCFI：上海-美东集装箱运价（USD/FEU）
- 图6：SCFI：上海-欧洲集装箱运价 (USD/TEU)
- 图7：EC12合约基差
- 图8：EC02合约基差
六、免责声明
本报告由银河期货有限公司提供，仅供参考，不构成投资建议。银河期货不对因使用本报告而导致的损失负任何责任。客户应独立判断，谨慎决策。
七、联系方式
- 研究员：贾瑞林
- 期货从业证号：F3084078
- 投资咨询证号：Z0018656
- 邮箱：jiaruilin_qh@chinastock.com.cn
- 公司地址：
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