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2026-09-02 锰硅早报总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀于2026年9月2日发布的锰硅市场早报，主要分析了锰硅期货2611合约的市场现状与未来走势，涵盖供应、需求、库存、成本、利润及市场情绪等多个维度。

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主要观点

1. 基本面分析

• 成本端：焦煤供应出现硬性缺口，焦企被动限产，双焦情绪较强，短期价格维持高位。锰矿受此情绪带动，现货报价持续上涨，贸易商挺价情绪浓厚，成本端对锰硅价格形成强支撑。
• 需求端：钢厂盈利率较差，产量维持低位，成材端与原料端走势不一，钢厂压价情绪依然存在。
• 供应端：硅锰合金产量由降转升，但尚未进入快速复产阶段，多数工厂仍处于观望状态，市场可流通货源偏紧。
• 市场情绪：整体中性，短期内价格震荡运行。

2. 期货与现货关系

• 基差：现货价格为5980元/吨，11合约基差为-132元/吨，现货贴水期货，偏空。

3. 库存情况

• 厂库库存：全国63家独立硅锰企业样本库存为372800吨。
• 钢厂库存：全国50家钢厂库存平均可用天数为17.08天。
• 整体库存：中性。

4. 价格走势

• 盘面：MA20向上，11合约期价收于MA20上方，偏多。
• 主力持仓：主力净空，空头增加，偏空。

5. 价格预期

• 预计走势：本周锰硅价格将震荡运行。
• 价格区间：SM2611合约预计在6020-6150元/吨之间震荡。

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关键信息

一、供应情况

• 产能与产量：年度产量趋势图显示硅锰产量逐步恢复，但尚未达到快速复产水平。
• 地区产量：内蒙古、宁夏、贵州月度产量数据及日均产量趋势图显示，这些地区产量稳定，但增速有限。
• 开工率：开工率未显著提升，工厂仍处于观望状态。

二、需求情况

• 钢招：钢招采购价格图反映钢厂采购意愿较弱，价格维持低位。
• 盈利与铁水：日均铁水和盈利数据图显示，钢厂盈利状况不佳，进一步抑制需求。

三、进出口与成本

• 进出口：锰硅进出口数据图显示出口量相对稳定，进口量有所波动。
• 锰矿进口量：进口量变化对成本端有一定影响。
• 港口库存与可用天数：港口库存下降，可用天数减少，显示锰矿供应紧张。
• 高品矿库存：高品矿港口库存下降，进一步推高成本。
• 天津港锰矿价格：锰矿价格持续上涨，显示市场对资源的争夺加剧。

四、地区成本与利润

• 地区成本：不同地区锰矿价格差异较大，成本结构呈现区域化特征。
• 地区利润：利润分布图显示，部分地区利润较高，但整体盈利空间有限。

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风险提示

• 本报告内容基于公开资料和实地调研，不构成投资建议。
• 投资者不应依赖本报告进行决策，应结合自身分析。
• 报告中观点仅代表编写人看法，不代表大越期货立场。
• 报告内容受版权保护，未经许可不得擅自使用或传播。

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公司信息

• 公司名称：大越期货股份有限公司
• 证券代码：839979
• 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼
• 电话：0575-88333535
• 邮箱：dyqh@dyqh.info

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联系方式

• 分析师：胡毓秀
• 从业资格证号：F03105325
• 投资咨询证号：Z0021337
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