20260814-国新国证期货-豆粕周评_全球大豆供应格局宽松_豆粕维持区间整理_6页_624kb

报告摘要

出口销售量分化：
- 2025/26年度出口净销售 7.5万吨，较前一周增加134%，但较前四周均值减少48%。
- 2026/27年度出口净销售 176万吨，创近9个月新高，其中对中国大陆净销售 144.6万吨，占当周新作总销量的 82% 以上。
- 对华出口装船量 6万吨，结束连续两周为零的局面。
出口检验量：
- 截至8月6日当周，美国大豆出口检验量为 399,201吨，符合预期。
- 对中国出口检验量 65,935吨，占总量的 16.52%。
- 本作物年度迄今累计出口检验量 39,751,747吨，高于去年同期。
优良率下降：
- 截止8月9日当周，美国大豆优良率降至 62%，为近三年同期新低。
- 单产下调至 52.7蒲式耳/英亩，但种植面积上调至 8580万英亩，产量上调至 45.19亿蒲式耳。
全球供需预估：
- 2026/27年度全球大豆产量预估 4.4225亿吨，期末库存 1.2421亿吨，供应宽松。
- 巴西产量预估 1.86亿吨，出口预估 11800万吨。
- 阿根廷产量预估 5000万吨，出口预估 645万吨。
- 中国进口预估 11500万吨，全球供应仍以南美为主导。

巴西大豆市场：
- CONAB将2025/26年度巴西大豆产量预期调低 18万吨，预计为 1.80463亿吨，同比增长 5.2%。
- 种植面积 4861万公顷，同比增加 2.7%。
- 7月出口大豆 13,400,943.46吨，同比增加 9%。
阿根廷大豆市场：
- 截至8月5日，阿根廷农户预售 49万吨 2026/27年度大豆，低于去年同期的 59万吨。
- 2025/26年度大豆销售 2,429万吨，同比增加 56万吨。

大豆及豆粕库存：
- 大豆库存：798.84万吨，较上周增加 45.39万吨，增幅 6.02%。
- 豆粕库存：109.03万吨，较上周增加 8.69万吨，增幅 8.66%。
- 未执行合同：656.35万吨，较上周增加 160.36万吨，增幅 32.33%。
- 豆粕表观消费量：175.62万吨，较上周减少 5.08万吨，减幅 2.82%。
大豆进口成本：
- 8月14日美国大豆进口成本价 4686元/吨，巴西 4222元/吨，阿根廷 4485元/吨，均较上日有所上涨。
中国进口数据：
- 1-7月累计大豆进口量 6,151.1万吨，同比增加 0.7%。
- 7月食用植物油进口量 58.9万吨，同比增加 8%。
中储粮拍卖：
- 中储粮周三竞价销售 51.6万吨 国储进口大豆，实际成交 461,000吨，成交率 89%。
- 平均成交价格为 4,023元/吨。

国际市场：供需宽松格局主导，美豆单产下调但种植面积上调，产量增加，期末库存高于预期。南美丰产叠加出口放量，全球供应宽松，但中国阶段性采购对美豆形成支撑。
国内市场：三季度进口大豆集中到港，叠加中储粮拍卖投放，豆粕供应充足。油厂开工高位，但饲企采购谨慎，豆粕库存攀升，挺粕意愿偏弱。
后市关注点：
- 美豆产区天气：未来一周主产区有望迎来降雨，作物长势或有修复可能。
- 国内大豆到港节奏：影响豆粕供应及价格走势。
- 油厂豆粕库存变动：反映市场供需变化及企业操作策略。