> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 市场研究部证券研究报告 2026年3月4日 # 国内市场综述 # 成交放量震荡回调 周二（3月3日）大盘成交放量，震荡回调。截至收盘，上证综指收于4122.68点，下跌 $1.43\%$ ；深成指收于14022.39点，下跌 $3.07\%$ ；科创50下跌 $5.21\%$ ；创业板指下跌 $2.57\%$ ，万得全A成交额共31576亿元，较前一日继续上升。 行业方面，30个中信一级行业有4个上涨，其中石油石化、煤炭及交通运输涨幅居前，而国防军工、有色金属及电子则跌幅较大，概念方面，油气开采、天然气及航运精选等指数表现活跃。 # 海外市场综述 # 美国三大股指全线收跌，美光科技跌近 $8\%$ 周二（3月3日），美国三大股指全线收跌，道指跌 $0.83\%$ ，标普500指数跌 $0.94\%$ ，纳指跌 $1.02\%$ 。卡特彼勒跌近 $4\%$ ，耐克跌超 $2\%$ ，领跌道指。万得美国科技七巨头指数跌 $0.51\%$ ，特斯拉跌超 $2\%$ ，英伟达跌逾 $1\%$ 。芯片股表现疲软，美光科技跌近 $8\%$ 。纳斯达克中国金龙指数跌 $3.34\%$ ，禾赛科技跌近 $9\%$ ，金山云跌超 $8\%$ 。 # 新闻精要 1. 王毅同以色列外长萨尔通电话 2. 多家货代企业称“中东航线暂停收货”，外贸人担忧原材料价格 3. 工信部等六部门联合发布《关于促进光伏组件综合利用的指导意见》 4. 国家能源局召开绿色燃料产业发展专题座谈会 5. 中东冲突持续蔓延 6. 全球重要经济数据发布 # 风险提示 1. 稳增长力度不及预期； 2. 地缘冲突升级。 分析师：彭竑/钟哲元 登记编码：S1490520090001/S1490523030001 <table><tr><td>国内市场</td><td>收盘点位</td><td>涨跌</td><td>涨跌幅%</td></tr><tr><td>上证综指</td><td>4122.68</td><td>-59.91</td><td>-1.43</td></tr><tr><td>深证成指</td><td>14022.39</td><td>-443.40</td><td>-3.07</td></tr><tr><td>沪深300</td><td>4655.90</td><td>-72.77</td><td>-1.54</td></tr><tr><td>中小100</td><td>8568.12</td><td>-279.79</td><td>-3.16</td></tr><tr><td>创业板指</td><td>3209.48</td><td>-84.68</td><td>-2.57</td></tr><tr><td>科创50</td><td>1388.41</td><td>-76.36</td><td>-5.21</td></tr><tr><td>香港恒生</td><td>25768.08</td><td>-291.77</td><td>-1.12</td></tr><tr><td>恒生中国</td><td>8608.71</td><td>-93.20</td><td>-1.07</td></tr><tr><td>风格指数</td><td>收盘点位</td><td>涨跌</td><td>涨跌幅%</td></tr><tr><td>中证100</td><td>4540.70</td><td>-88.16</td><td>-1.90</td></tr><tr><td>中证500</td><td>8281.61</td><td>-376.72</td><td>-4.35</td></tr><tr><td>中证800</td><td>5281.43</td><td>-128.43</td><td>-2.37</td></tr><tr><td>股指期货</td><td>收盘点位</td><td>基差</td><td>涨跌幅%</td></tr><tr><td>IF当月</td><td>4651.40</td><td>-4.50</td><td>-1.27</td></tr><tr><td>IF下月</td><td>4639.40</td><td>-16.50</td><td>-1.34</td></tr><tr><td>IF季后</td><td>4606.60</td><td>-49.30</td><td>-1.26</td></tr><tr><td>IF半年</td><td>4541.20</td><td>-114.70</td><td>-1.30</td></tr><tr><td>海外市场</td><td>收盘点位</td><td>涨跌</td><td>涨跌幅%</td></tr><tr><td>道-琼斯</td><td>48501.27</td><td>-403.51</td><td>-0.83</td></tr><tr><td>纳斯达克</td><td>22516.69</td><td>-232.17</td><td>-1.02</td></tr><tr><td>日经225</td><td>56279.05</td><td>-1778.19</td><td>-3.06</td></tr><tr><td>英国FTSE</td><td>10484.13</td><td>-295.98</td><td>-2.75</td></tr><tr><td>德国DAX</td><td>23790.65</td><td>-881.75</td><td>-3.57</td></tr><tr><td>外汇市场</td><td>收盘点位</td><td>涨跌</td><td>涨跌幅%</td></tr><tr><td>美元指数</td><td>99.0623</td><td>0.5132</td><td>0.52</td></tr><tr><td>美元中间价</td><td>6.9088</td><td>-0.0148</td><td>-0.21</td></tr><tr><td>欧元/美元</td><td>1.1612</td><td>-0.0078</td><td>-0.67</td></tr><tr><td>美元/日元</td><td>157.6980</td><td>0.3475</td><td>0.22</td></tr><tr><td>英镑/美元</td><td>1.3357</td><td>-0.0048</td><td>-0.36</td></tr><tr><td>大宗商品</td><td>收盘点位</td><td>涨跌</td><td>涨跌幅%</td></tr><tr><td>黄金USD/oz</td><td>5099.50</td><td>-212.10</td><td>-3.99</td></tr><tr><td>布伦特原油</td><td>78.07</td><td>5.20</td><td>7.14</td></tr><tr><td>LME铜</td><td>13084.50</td><td>-259.00</td><td>-1.94</td></tr><tr><td>LME铝</td><td>3185.00</td><td>45.00</td><td>1.43</td></tr><tr><td>CBOT小麦</td><td>574.75</td><td>-2.50</td><td>-0.43</td></tr><tr><td>CBOT玉米</td><td>446.25</td><td>0.50</td><td>0.11</td></tr></table> 数据来源：Wind，国新证券整理 邮箱：penghong@crsec.com.cn/ zhongzheyuan@crsec.com.cn # 国内市场 # 成交放量震荡回调 # $\succ$ 市场综述 周二(3月3日)大盘成交放量，震荡回调。截至收盘，上证综指收于4122.68点，下跌 $1.43\%$ ；深成指收于14022.39点，下跌 $3.07\%$ ；科创50下跌 $5.21\%$ ；创业板指下跌 $2.57\%$ ，万得全A成交额共31576亿元，较前一日继续上升。 行业方面，30个中信一级行业有4个上涨，其中石油石化、煤炭及交通运输涨幅居前，而国防军工、有色金属及电子则跌幅较大，概念方面，油气开采、天然气及航运精选等指数表现活跃。 # >驱动因素 外交部发言人毛宁主持例行记者会。毛宁表示，能源安全对世界经济非常重要，各方都有责任确保能源供应稳定畅通。中方敦促各方立即停止军事行动，避免紧张事态升级，维护霍尔木兹海峡的航道安全，防止对全球经济造成更大影响。同时，中方将采取必要的措施保障自身能源安全。外交部长王毅应约同以色列外长萨尔通电话。王毅表示，中方反对以方和美国对伊朗发起军事打击，呼吁立即停止军事行动。 当日A股市场共643只个股上涨，4807只下跌，22只持平。其中，161只个股涨超 $5\%$ ，1511只个股跌超 $5\%$ ；86只个股涨停，88只个股跌停。国地缘冲突持续冲击市场情绪，短期波动不改中长期趋势。 # 新闻精要 # 王毅同以色列外长萨尔通电话 新华社北京3月3日电中共中央政治局委员、外交部长王毅3日应约同以色列外长萨尔通电话。 在听取萨尔介绍以方对当前局势的立场后，王毅表示，中方一贯主张通过对话协商解决国际和地区热点问题，各方都应遵守联合国宪章宗旨和原则，不在国际关系中使用或威胁使用武力，这也符合包括以色列在内各方的根本利益。多年来，中方致力于推动伊核问题政治解决，近期的伊美谈判正在取得明显进展，其中也涵盖以方的安全关切，遗憾的是，这一进程已被炮火打断。中方反对以方和美国对伊朗发起军事打击。武力无法真正解决问题，反而会带来新的问题和严重后遗症。军事实力的真正价值不在战场，而在于预防战争。中方呼吁立即停止军事行动，防止战火进一步蔓延失控。中方在中东问题上始终坚持公正立场，我们将继续为推动局势缓和发挥建设性作用。 王毅要求以方采取切实措施确保中国人员和机构安全，萨尔表示以方高度重视并将保护好中国人员和机构安全。 # 多家货代企业称“中东航线暂停收货”，外贸人担忧原材料价格 中东局势持续紧张，霍尔木兹海峡通行量急剧下降。在多个中东港口遭遇袭击后，该地区的干散货和集装箱物流陷入停摆。 多家货代企业负责人3月3日对第一财经表示，中东航线已暂停收货。全球货代巨头德迅3月2日称，霍尔木兹海峡事实上面临关闭，当地集装箱船的通行量降为零，公司正与所有承运人密切配合，以评估货物滞留点，并为客户寻求维持服务连续性的方案。（第一财经） # 工信部等六部门联合发布《关于促进光伏组件综合利用的指导意见》 香港万得通讯社报道，工信部等六部门联合发布《关于促进光伏组件综合 利用的指导意见》，明确未来一段时期光伏组件综合利用的发展目标、攻坚有价组分提纯等核心技术，同时从行业规范、金融支持等多维度出台配套措施，为光伏组件综合利用产业划定发展路径，推动光伏产业构建绿色循环发展体系。业内人士认为，随着政策落地实施，废旧光伏组件有望从“废弃物”转变为“城市矿产”，光伏组件综合利用产业将迎来发展机遇。 # 国家能源局召开绿色燃料产业发展专题座谈会 近日，国家能源局组织召开绿色燃料产业发展专题座谈会，深入研判绿色燃料产业发展前景，系统谋划未来产业发展相关举措。国家能源局党组书记、局长王宏志出席会议并讲话，党组成员、副局长宋宏坤主持会议。会议强调，要因地制宜、统筹施策，推动绿色燃料产业健康有序发展。要坚持系统谋划，加强顶层设计和规划布局；坚持试点先行，探索形成产业科学发展模式；坚持创新引领，不断提升产业发展竞争力；坚持优化环境，有力支撑产业规模化发展；坚持需求牵引，统筹国际国内市场。(国家能源局) # 中东冲突持续蔓延 香港万得通讯社报道，中东冲突持续蔓延。伊朗在遭受密集空袭的同时持续展开反击，宣称击中中东地区多处美军目标。以色列对德黑兰发动“大规模打击”，并声称摧毁大量伊朗弹道导弹相关设施。国际原子能机构确认伊朗纳坦兹核设施遭到破坏。特朗普扬言弹药“几乎无限”、将“不惜代价”完成任务；伊朗则宣称已为“长期战争”做好准备。与此同时，伊朗新任最高领袖选举已进入最后阶段，或将很快公布人选。 # 全球重要经济数据发布 香港万得通讯社报道，受春节长假因素影响，2月A股新开户数环比、同比均出现回落，但融资客的参与热情依旧高涨，两融新开户数实现同比增长。上交所披露的数据显示，2026年2月A股新开户252.3万户，环比下降 $49\%$ 同比下降 $11\%$ ；同期基金新开户23.97万户，环比1月54.63万户大幅回落。另据中证数据披露，今年2月两融新开户数达到11.7万户，同比增长 $20\%$ 。虽然受春节影响环比下降 $39\%$ ，但仍实现同比增长，显示出杠杆资金入市意愿强烈。 2025年我国一次能源生产总量达到51.3亿吨标准煤，首次突破50亿吨大关，能源保供成效是“十四五”最好的一年。2025年，全国非化石能源新增发电量达到全社会新增用电量的 $112.1\%$ ，自2020年以来第四次超过 $50\%$ ，非化石能源已成为“十四五”期间新增发电量的主体。 本报告信息来源：新华通讯社、中国人民银行官网、财政部官网、国家统计局官网、万得资讯等 投资评级定义 <table><tr><td colspan="2">公司评级</td><td colspan="2">行业评级</td></tr><tr><td>强烈推荐</td><td>预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在15%以上</td><td>看好</td><td>预期未来6个月内行业指数优于市场指数5%以上</td></tr><tr><td>推荐</td><td>预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在5%到15%</td><td>中性</td><td>预期未来6个月内行业指数相对市场指数持平</td></tr><tr><td>中性</td><td>预期未来6个月内股价相对市场基准指数变动在-5%到5%内</td><td>看淡</td><td>预期未来6个月内行业指数弱于市场指数5%以上</td></tr><tr><td>卖出</td><td>预期未来6个月内股价相对市场基准指数跌幅在15%以上</td><td></td><td></td></tr></table> # 免责声明 彭竑、钟哲元，在此声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等。国新证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。国新证券股份有限公司（以下简称本公司）的资产管理和证券自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见和建议不一致的投资决策。本报告仅提供给本公司客户有偿使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司会授权相关媒体刊登研究报告，但相关媒体客户并不视为本公司客户。本报告版权归本公司所有。未获得本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制、传播，不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。本报告中的信息、建议等均仅供本公司客户参考之用，不构成所述证券买卖的出价或征价。本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问。本公司市场研究部及其分析师认为本报告所载资料来源可靠，但本公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。本公司及其关联方可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务，敬请投资者注意可能存在的利益冲突及由此造成的对本报告客观性的影响。