20231024-安信证券-劲仔食品-003000.SZ-产品渠道双轮驱动_业绩延续高增_5页_813kb

劲仔食品公司快报（2023年三季报）分析

核心业绩数据

• 前三季度实现营收1493亿元，同比增长47.85%；Q3单季营收569亿元，同比增长45.92%。
• 归母净利润133亿元，同比增长47.49%；Q3单季归母净利润109亿元，同比增长31.87%。
• 毛利率同比提升3.81个百分点至26.80%，费用率同比+3.02个百分点至11.94%。

增长期动因素

1. 产品端：鹌鹑蛋产品曲线明确，产能扩建推动第二增长曲线；
2. 渠道端：大包装、KA渠道及电商/零食店布局加速；
3. 成本端：鳀鱼干价格下降释放利润弹性。

投资评级与目标

• 评级：维持“买入-A”评级，6个月目标价1207元（较当前股价有上行空间）；
• 盈利预测：
  • 收入：2023年调整为2044亿元（前值1940亿元）；
  • 净利润增速高于收入增速（2023年45.6% vs 39.8%）；
• 关键财务指标：2023年预计30倍PE。

风险提示

• 新品推广/渠道拓展不及预期；
• 市场竞争加剧。

关键数据汇总

注：*数据较原报告调整。