20221106-华创证券-通信行业2022Q3基金持仓分析_通信行业持仓比例持续提升_海缆和运营商板块受机构青睐_12页_1mb

通信行业2022Q3基金持仓分析总结

核心内容

2022年第三季度，通信行业基金持仓比例持续提升，尽管基金整体配置环比有所下滑。通信行业PE-TTM为25.31，排名申万一级行业第21位，估值水平较2018Q2有所改善，同时低于同期沪深300的PE-TTM（11.19）。基金股票投资市值和重仓持股市值均出现环比下降，分别下降12%和12.37%。运营商成功回A成为推动通信行业配置比例上升的重要因素。

主要观点

• 基金配置趋势：整体基金配置环比下滑，但通信行业持仓比例持续上升，表明机构对通信板块的信心增强。
• 行业配置变化：国防军工、煤炭、交通运输等行业仓位提升，而医药生物、非银金融、电力设备等行业仓位下降。
• 通信行业配置比例：通信行业重仓持股总市值达470.82亿元，环比提升122.14亿元；占基金股票重仓市值的1.5%，排名申万一级行业第19位。
• 持仓集中度：通信行业重仓持股CR10为90.4%，显示行业配置依然高度集中。

关键信息

基金持仓分布

• 重仓股排名：通信行业持股市值前五的公司为中天科技、中国移动、亨通光电、中兴通讯、亿联网络。
• 持仓变化：
  • 中天科技：重仓持股总股数5.65亿，环比提升10.6%；持有基金数395家，环比增加68家。
  • 亨通光电：重仓持股总股数2.92亿，环比提升180%；持有基金数395家，环比增加200家。
  • 中国移动：重仓持股总数0.77亿，环比增加30%；持有基金数152家，环比增加13家。
  • 中国电信：重仓持股总数2.05亿，环比增加768%；持有基金数46家，环比增加29家。
  • 中国联通：重仓持股总数0.60亿，环比增加187%；持有基金数21家，环比增加9家。
  • 中兴通讯：重仓持股总股数1.9亿，环比降低15.01%；持有基金数89家，环比减少2家。
  • 亿联网络：重仓持股总数0.70亿，环比增加7.5%；持有基金数66家，环比减少5家。
  • 宝信软件：重仓持股总数0.43亿，环比增加37%；持有基金数62家，环比增加3家。
  • 和而泰：重仓持股总数0.08亿，环比降低90%；持有基金数10家，环比减少16家。
  • 拓邦股份：重仓持股总数0.47亿，环比增加0.6%；持有基金数8家，环比增加1家。
  • 移远通信：重仓持股总数0.04亿，环比减少74%；持有基金数24家，环比减少9家。
  • 广和通：重仓持股总数1.6万，环比降低99.5%；持有基金数1家，环比减少3家。

运营商与海缆板块受青睐

• 运营商基本面改善显著，机构对其配置偏爱提升。
• 中国移动、中国电信、中国联通分别占据基金重仓通信个股的第2、7、13位，持有基金数分别为152、46、23家。
• 海缆和光纤光缆厂商因行业景气度提升，持仓量迅速增加，尤其是中天科技和亨通光电。

风险提示

• 美国对国内科技企业制裁加重；
• 上游缺货问题加剧；
• 芯片技术发展可能带来产品技术迭代风险；
• IDC新建设项目落地不及预期。

通信组团队介绍

• 组长、首席分析师：韩东
  上海交通大学硕士、MBA，六年通信设备商工作经验，研究领域包括通信运营商、设备商、上游元器件及下游行业应用。

• 分析师：李娜
  上海大学经济学硕士，中国农业大学电子信息工程学士，三年通信行业研究经验，主要关注物联网、通信运营商领域。

• 研究员：李璟菲
  美国凯斯西储大学金融硕士，2020年加入华创证券研究所。

华创证券研究所联系方式

投资评级说明

• 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；

• 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%；

• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间；

• 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。

• 行业推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上；

• 行业中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%-5%；

• 行业回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。