2018-清科观察：2015新晋挂牌PE实力起底，同创规模较小IRR最高_3页_294kb

清科观察：2015年新晋挂牌PE机构分析总结

核心内容概述

2015年，多家知名PE机构挂牌新三板，包括中科招商、同创伟业和硅谷天堂。这些机构挂牌新三板，主要是出于解决融资问题、提升品牌影响力以及实现综合发展布局的考虑。本文选取这三家机构，从管理基金、投资退出、在管项目、财务指标及未来战略等方面进行对比分析，为投资者及其他有意挂牌的机构提供参考。

主要观点

• 新三板挂牌动因：创投机构因盈利模式特殊难以登陆主板，新三板为其提供了融资和品牌建设的平台。
• 挂牌机构表现：九鼎投资为首家挂牌机构，中科招商和同创伟业在2015年相继挂牌，硅谷天堂也即将挂牌。
• 机构发展策略：三家机构均致力于打造综合性大资管平台，新三板挂牌成为其战略布局的重要环节。

关键信息对比分析

管理基金情况

• 硅谷天堂管理基金数量最多，但平均单支基金规模最小。
• 同创伟业实缴比例最高，但管理基金数量最少。
• 中科招商管理资产规模最大，认缴和实缴金额均居首。

投资与退出情况

• 中科招商投资数量和金额均为最高，但退出比例最低，面临较大退出压力。
• 同创伟业虽然退出数量最少，但其综合IRR最高，达到35.97%，显示其退出项目的高回报。
• 硅谷天堂在二级市场投资较多，退出数量和金额均较高，退出IRR也表现良好。

在管项目情况

• 中科招商在管项目最多，资产估值最高，但预估IRR最低，风险相对较高。
• 硅谷天堂在管项目估值和预估IRR均较高，显示出较强的项目管理能力。
• 同创伟业在管项目规模中等，但预估IRR最高，表明其在管项目具有较高的回报潜力。

财务指标

• 中科招商的营业总收入和净利润均显著高于其他两家，反映出其业务体量较大。
• 同创伟业的财务指标相对较低，但其综合IRR表现优异。
• 硅谷天堂的收入结构较为独特，顾问费收入占比超过50%，体现出其“PE+上市公司”模式的优势。

未来战略布局

• 中科招商：打造线下线上互动、国内国际互补、人才资本产业与市场共享的创新创业创富平台。
• 同创伟业：构建覆盖私募股权投资、二级市场投资、投资银行、证券经营等全业务链的大资管金融控股平台。
• 硅谷天堂：建设国内领先的综合性金融服务平台，推进负债端和资产端的协调发展。

总结

2015年挂牌新三板的PE机构在管理资产、投资策略、退出渠道等方面各有特色。其中，同创伟业虽规模较小，但IRR表现突出，显示出其在项目管理和退出策略上的优势。未来，三家机构均计划通过新三板挂牌进一步扩大品牌影响力，推动业务多元化发展，构建综合性大资管平台。