20231116-天风证券-玉禾田-300815.SZ-业务布局持续拓展_机器人+环卫_迈向新阶段_17页_1mb

公司概况

玉禾田成立于1997年，总部位于深圳，专注于物业和环卫综合管理服务二十余年。近期战略升级为"@数智城市大管家"，并购坎德拉机器人业务，布局环卫智能化。

行业趋势

环保政策支持力度加大，地方"创城创卫"持续推进，环卫服务范围扩展、要求细化，市场化深化，智慧城市机遇增加。

竞争优势

战略布局清晰，"城市大管家"产业一体化完善；依托物联网等技术打造智慧环卫平台，实现精细化管理；人均创利高，降本增效；品牌效应显著，合同增长强劲。

财务表现

2023-2025年财务预测显示强劲增长：收入从6049亿元增至7685亿元，利润从578亿元增至770亿元；当前估值支持买入评级，目标价1998元。财务杠杆低，应收账款可控。

投资建议

首次覆盖，评级"买入"，基于12倍PE估值，目标市值796亿元，预计中长期增长潜力大。

风险提示

主要风险包括订单不足、应收账款回款问题、税收优惠调整、竞争加剧、人力成本上涨和合同续签不确定性。