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生猪期货早报总结

核心内容

2026年9月16日，大越期货发布生猪期货早报，分析近期市场供需、价格走势及未来预期。整体市场呈现供需双增趋势，短期猪价弱势，中期或维持震荡格局。

主要观点

• 基本面：

  • 供应：二次育肥生猪陆续投放，国内供应增加，短期出栏量受开学季影响有所上升，预计供需双增。
  • 需求：猪肉消费低位回升，但整体仍不乐观，短期需求改善预期存在。
  • 综合判断：供需双增，猪价短期或进入低位震荡区间。

• 基差：

  • 现货全国均价为10820元/吨，2611合约基差为-415元/吨，现货贴水期货，偏空。

• 库存：

  • 截至6月30日，生猪存栏量为42491万头，季度环比增加0.3%，同比增加0.1%。
  • 能繁母猪存栏为3780万头，季度环比减少3.18%，同比减少6.5%，偏空。

• 盘面：

  • 生猪期货价格在20日均线下方，且方向向下，偏空。

• 持仓：

  • 主力合约净空，空头增加，偏空。

• 预期：

  • 生猪供需预期在9月后有所回升，预计本周猪价震荡回落，维持低位震荡格局。
  • 生猪LH2611合约预计在11100至11500元/吨区间震荡。

关键信息

近期要闻

1. 生猪市场供需双增，中秋国庆临近，供应增加，需求尚维持平淡，现货价格弱势压制期货价格。
2. 开学季到来，生猪需求淡季回升，现货价格短期稳中偏弱，探底回升后进入低位震荡。
3. 养殖利润亏损有所改善，但短期仍保持悲观预期，出栏减少支撑价格预期。
4. 现货价格短期或探底回升，期货预示11月份猪价反弹，中期维持震荡格局。

利多因素

• 国内母猪存栏率先完成调控目标。
• 猪粮比回落至历史低位区间。

利空因素

• 国内生猪需求整体偏淡。
• 生猪供应处于中秋前回升阶段。

主要逻辑与风险点

市场逻辑

• 市场主要关注生猪出栏情况和鲜肉需求变化。

风险点

1. 下行风险：生猪存栏维持高位，出栏增多预期对猪价形成压力。
2. 下行风险：猪肉消费信心不足，需求不旺，抑制价格反弹。

基本面数据概览

供给端分析

• 存栏：生猪存栏量季度环比增加0.3%，能繁母猪存栏季度环比减少3.18%，同比减少6.5%。
• 出栏量：月度出栏量环比波动，周度出栏均重略有下降。
• 育肥成本：以100-120kg为例，育肥成本走势反映养殖利润变化。
• 饲料盈利预期：周度生猪饲料盈利预期呈现波动，影响养殖户出栏积极性。
• 猪粮比：猪粮比回落至历史低位，反映饲料成本压力减轻。
• 替代效应：猪牛肉价差走势显示猪肉替代需求变化，对价格形成一定支撑。

需求端分析

• 消费走势：年度猪肉消费总量环比上涨，表明因价格优势，消费偏好有所回升。
• 屠宰量与开工率：每日屠宰量及开工率反映市场需求变化，短期有所回升。
• 鲜销率与冻品库存：周度鲜销率和冻品库存率走势显示屠宰企业销售压力变化。

结论

综合来看，生猪市场短期供需双增，猪价弱势震荡；中期供需有望回升，价格或反弹。投资者需关注月中集团场出栏节奏变化、二次育肥市场释放情况及消费信心恢复情况。建议谨慎操作，关注价格波动区间及政策变化。