20230816-开源证券-农林牧渔行业点评报告_USDA上调2023_2024年全球水稻产量_下调玉米_大豆_小麦产量_13页_2mb

农林牧渔行业分析与展望

概述

基于USDA 2023年8月全球农产品供需预测，农林牧渔行业2023-2024年度主要农作物供需格局发生调整，全球粮食供应格局处于变化阶段，且存在多多少的风险因素等。

一、全球主要农作物供需变化

1. 玉米

   • 全球玉米产量下调0.79%，主要由于美国产区减产及海运出口下降。
   • 期末库存月环比下降约0.98%，库存消费比环比上升。
   • 全球玉米相对较强于基准指数表现，估值约28.57%。

2. 大豆

   • 全球大豆产量下调0.36%，期末库存有所下调。
   • 服务贸易中，出口量环比下调52万吨，境内消费同比下降。
   • 低估值承压明显，在短时波动的前提下，产业方面存在一定利空。

3. 小麦

   • 全球小麦产量下调0.09%，欧洲主产区严重减产，西班牙及部分东欧国家影响显著。
   • 明显受旱情与天气因素影响，价格波动推迟板块。
   • 短期趋势松散，望重新维稳，建议谨慎跟踪多头机会。

4. 水稻

   • 全球水稻产量环比略有上调0.04%，市场信心提振。
   • 禁令事件助推米价上行，国际市场存在结构性扰动，后续变化值得关注。

二、价格走势与市场情绪

• 粮食期货整体呈现高位震荡偏弱结构，部分板块价格波动剧烈。
• 小麦、大豆短期趋势均不乐观。
• 中长期高库存并存多空博弈也许将持续，但行业趋势尚未完全明朗。

三、风险提示

• 自然灾害和气候变化可能造成地区性收成衰减。
• 地缘政治和出口政策波动，如限制出口、贸易 war 等。
• 主要产区政府产量预期下修导致期货端供需重塑压力。
• 进出口政策动向直接牵动全球供需平衡表变化。

结论

当前阶段，短期有天气与库存支撑，谷类价格呈现多空交织特征；部分地区政策扰动与出口禁令或加剧市场价格波动，建议密切关注国际市场变化，控制库存、果胶库存差套期保值，结合企业需求或政府储备需求，合理择机适度参与。

此外，存在市场的广泛不确定性，建议结合农业区划及中期模拟进行判断。

注：使用报告“开源证券”2023年农产品点评报告内容结构化总结而成。