20220328-鲁证期货-苯乙烯期货周报_短期成本对苯乙烯价格支撑力度将逐渐增强_6页_1mb

苯乙烯价格分析总结

核心内容

本报告分析了苯乙烯价格的短期走势，指出成本支撑是当前价格运行的主要逻辑。尽管原油价格受多种因素影响波动较大，但其对苯乙烯价格仍具有重要支撑作用。同时，纯苯供应的缩减预期和市场需求的利好，也进一步增强了对苯乙烯价格的支撑。

主要观点

• 成本支撑增强：原油价格受俄乌局势影响仍偏强运行，对苯乙烯价格形成宏观情绪和成本层面的支撑。纯苯作为苯乙烯的主要成本端原料，其供应缩减和需求增加将对苯乙烯价格形成更强支撑。
• 苯乙烯基本面预期一般：国内苯乙烯供应因检修装置陆续重启而增加，但需求端受到成品库存偏高、原材料价格高企及疫情形势严峻的影响，采购意愿有限，主要依赖出口支撑。
• 纯苯基本面偏好：纯苯供应预计在3月至8月间因检修而缩减，同时下游苯乙烯装置重启将带动纯苯需求增长，预计纯苯对苯乙烯的支撑力度将逐步回升。
• 操作建议：在纯苯对苯乙烯支撑增强的背景下，建议关注苯乙烯-纯苯间价差的变化，待价差回升后，可考虑通过做多纯苯纸货、做空苯乙烯纸货或期货的方式，逢高做空苯乙烯利润。
• 风险因素：原油价格剧烈波动及国内疫情的不确定性可能对市场产生较大影响。

关键信息

一、苯乙烯基本面

• 价格走势：上周苯乙烯价格受油价反弹影响上涨，周五EB2205合约收于9977元/吨，周涨幅2.9%。
• 供应情况：3月已重启多个装置，预计4月还将有更多装置重启，国内供应量将有所增加。
• 需求情况：下游成品库存偏高，采购意愿有限，主要依赖出口支撑。
• 疫情影响：国内疫情形势严峻，对需求形成一定抑制。

二、纯苯基本面

• 供应缩减：扬子石化、海南炼化和镇海炼化计划在3月至8月间进行检修，合计减少约100万吨纯苯产能。
• 需求增加：下游苯乙烯装置重启将带动纯苯需求增长，预计涉及107万吨苯乙烯产能。
• 市场支撑：纯苯基本面偏好，对苯乙烯价格形成支撑。

三、行业开工率与库存

• 苯乙烯开工率：截至3月24日，国内苯乙烯工厂开工率周平均为74.48%，环比小幅下降。
• 库存情况：华东地区苯乙烯港口库存较上期明显下降，主要因出口装船增加。
• 下游行业：
  • ABS行业：开工率回升至97%，环比提高1.88%。
  • EPS行业：开工率下降至52.54%，环比降幅2.81%。
  • PS行业：开工率下降至73.51%，环比降幅4.34%。

四、市场策略

• 操作建议：短期可关注苯乙烯-纯苯价差变化，价差回升后，考虑做多纯苯纸货、做空苯乙烯纸货或期货，逢高做空苯乙烯利润。
• 风险提示：原油价格波动和疫情不确定性可能对市场产生较大影响。

结论

短期来看，成本支撑对苯乙烯价格的影响逐渐增强，尤其是纯苯供应缩减和需求增加的预期。尽管苯乙烯基本面预期一般，但纯苯的支撑作用可能带动苯乙烯价格走势。投资者应关注价差变化及风险因素，合理制定操作策略。