20170806-广发证券-国防军工行业观点周报_关注边境局势变化_18页_3mb

报告摘要

国防军工行业2017年第32周观点周报总结

一、核心观点

1. 国际局势与边境事件

中印边境局势紧张：多个部委和机构就印方越界事件发声，强调维护国家主权和安全，表明中国对边境问题的高度重视。
战争可能性较低：尽管局势升级，但分析师认为大规模战争概率较小，不排除小规模冲突的可能性。

2. 行业利好逐步兑现

军改推进：军改进入新阶段，预计下半年军品装备采购将依据新编制体制运行，推动行业进入景气周期。
科研院所改制：首批41家军工科研院所改制工作启动，预计2018年完成，改制将加速核心军品资产证券化进程。
混改试点推进：第二批混改名单已启动，预计年内取得阶段性进展，混改将在各军工集团推广。

3. 军民融合持续深化

政策支持：军民融合上升为国家战略，相关政策密集出台，推动全要素、多领域、高效益的融合发展。
建议关注：重点跟踪民参军、军转民相关企业，如四创电子、航天电子、康拓红外、航天发展等。

4. 市场表现与投资策略

短期投资机会：军工板块关注度上升，行业利好预期逐步兑现，推动板块反弹。
估值与风险：当前军工板块估值较高，中长期应选择低估值、具有持续成长性的企业。
投资评级：维持军工板块“持有”评级，重点推荐中航光电、中航机电、中电广通、鹏起科技、航新科技、湘电股份等公司。

二、重点公司盈利预测

序号	集团	公司名称	股票代码	股价（元）	市值（亿元）	2017E EPS（元）	2017E PE	2018E EPS（元）	2018E PE	投资评级
1	-	中航飞机	000768.SZ	19.11	529.09	0.17	109.83	0.21	92.32	买入
2	-	中航电子	600372.SH	17.06	300.11	0.31	55.57	0.35	49.02	买入
3	-	中航机电	002013.SZ	11.63	279.79	0.24	49.14	0.26	44.28	买入
4	中航工业	中直股份	600038.SH	46.18	272.22	0.90	51.48	1.13	40.83	买入
5	-	中航光电	002179.SZ	33.88	268.00	1.06	32.06	1.27	26.73	买入
6	-	中航电测	300114.SZ	12.35	72.96	0.16	75.61	0.19	64.10	买入
7	-	中航高科	600862.SH	11.29	157.28	0.06	188.17	0.07	168.51	谨慎增持
8	中国航发	航发动力	600893.SH	30.03	585.20	0.49	61.66	0.55	54.50	买入
9	中国航发	航发控制	000738.SZ	19.46	222.94	0.19	101.88	0.21	94.93	买入
10	-	中国重工	601989.SH	6.21	1184.86	0.04	155.25	0.04	144.42	买入
11	中船重工	中国动力	600482.SH	24.96	434.10	0.76	32.71	0.96	25.97	买入
12	-	中电广通	600764.SH	33.32	109.87	0.04	833.00	0.05	708.94	谨慎增持
13	中船工业	中船防务	600685.SH	26.46	283.53	0.07	383.48	0.11	247.29	买入
14	中船工业	中船科技	600072.SH	17.23	126.86	0.25	68.92	0.33	52.21	买入
15	航天科技	中国卫星	600118.SH	28.00	331.10	0.38	72.92	0.45	62.50	买入
16	航天科技	航天电子	600879.SH	9.00	244.73	0.20	44.78	0.23	39.05	买入
17	航天科技	康拓红外	300455.SZ	10.54	41.32	0.15	70.60	0.17	61.74	买入
18	航天科工	航天发展	000547.SZ	10.84	154.97	0.21	51.37	0.25	43.02	买入
19	中国电科	四创电子	600990.SH	59.78	95.16	1.07	55.71	1.26	47.37	买入
20	中国电科	国睿科技	600562.SH	26.99	129.21	0.64	42.17	0.83	32.52	买入
21	兵器工业	内蒙一机	600967.SH	14.40	243.31	0.35	40.91	0.42	34.12	买入
22	兵器工业	中兵红箭	000519.SZ	11.69	164.06	0.16	73.52	0.20	58.45	买入
23	军民融合	万泽股份	000534.SZ	12.17	59.85	0.28	43.46	0.38	32.03	买入
24	-	鹏起科技	600614.SH	12.91	209.99	0.29	44.83	0.38	33.62	买入
25	-	海兰信	300065.SZ	20.84	75.51	0.48	43.51	0.67	30.97	买入
26	-	航新科技	300424.SZ	41.70	55.49	0.60	69.85	0.81	51.23	谨慎增持
27	-	特发信息	000070.SZ	10.77	67.53	0.48	22.28	0.62	17.44	买入
28	-	天银机电	300342.SZ	13.93	59.49	0.26	53.58	0.38	36.36	买入
29	-	银河电子	002519.SZ	7.36	84.07	0.23	32.08	0.36	20.18	买入
30	军民融合	晨曦航空	300581.SZ	36.29	32.81	0.59	61.77	0.72	50.30	谨慎增持
31	军民融合	钢研高纳	300034.SZ	15.94	67.22	0.25	63.51	0.29	54.97	谨慎增持
32	-	雷科防务	002413.SZ	10.91	120.30	0.15	74.73	0.20	54.82	买入
33	-	北斗星通	002151.SZ	27.56	141.32	0.24	114.83	0.31	88.62	买入
34	-	全信股份	300447.SZ	20.91	58.02	0.34	62.15	0.44	47.27	买入
35	-	景嘉微	300474.SZ	35.45	95.86	0.53	67.01	0.63	56.54	谨慎增持
36	-	新雷能	300593.SZ	22.05	25.48	0.47	47.12	0.57	38.82	-
37	-	华荣股份	603855.SH	12.81	42.41	0.44	29.11	0.55	23.12	-
38	军民融合	光力科技	300480.SZ	15.43	29.68	0.17	90.76	0.18	85.72	谨慎增持
39	-	四川九洲	000801.SZ	9.13	93.38	0.26	35.12	0.29	31.48	买入