轻工制造行业3月社会消费品零售数据点评：3月社零数据春暖花开，建议关注中顺洁柔-20190417-长城证券-10页_1mb

报告摘要

2019年3月，社会消费品零售总额同比增速为 8.7%，环比提升 0.5个百分点，显示社零数据企稳回升。2019年第一季度社零总额为 97790亿元，同比增速 8.3%（扣除价格因素实际增速为 6.9%）。整体来看，消费市场逐步回暖，部分品类表现尤为突出。

3月社零总额：31726亿元，同比增长 8.7%（前值 8.2%）。
Q1社零总额：97790亿元，同比增长 8.3%（实际增速 6.9%）。
分渠道：网络零售增速回升，实物商品网上零售额同比增长 21.0%，3月增速为 25.1%。
分区域：城镇社零同比 +8.5%，乡村社零同比 +9.4%，城镇回暖速度略快。
分品类：
- 日用品类：3月增速 +16.6%，环比提升 0.7个百分点，连续5个月增速居首。
- 家用电器和音像器材类：3月增速 +15.2%，环比提升 11.9个百分点。
- 化妆品类：3月增速 +14.4%，环比提升 5.5个百分点，连续两月高于预期。
- 家具类：3月增速 +12.8%，环比提升 12.1个百分点，受315促销活动影响较大。
- 汽车类：3月增速 -4.4%，环比下降 1.6个百分点。
- 文化办公用品类：3月增速 -4.0%，环比下降 12.8个百分点，受基数影响波动较大。
- 金银珠宝类：3月增速 -1.2%，环比下降 5.6个百分点，首次出现负增长，或与黄金价格下行有关。

日用品板块：推荐关注生活用纸品类及扩品类进军美妆个护的龙头【中顺洁柔】和【恒安国际】。
家具板块：建议关注定制类龙头【欧派家居】、【尚品宅配】，以及低估值标的【好莱客】。软体品类推荐【梦百合】、【顾家家居】、【敏华控股】。
化妆品板块：连续两月大幅超预期，建议关注国产护肤龙头【珀莱雅】。
文化办公板块：行业集中度提升，推荐关注【晨光文具】，其传统业务扎实，新业务成长性强。
造纸和包装板块：推荐关注【吉宏股份】（集束包装绑定GPI）、【劲嘉股份】（新型电子烟市场）、【裕同科技】（新客户放量）、【山鹰纸业】（产业链延伸）、【太阳纸业】（海外布局）。

报告内容为分析师张潇独立、客观研究所得，不涉及任何利益冲突。

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公司评级：
- 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅 15% 以上；
- 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于 5%~15% 之间；
- 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于 -5%~5% 之间；
- 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅 5% 以上。
行业评级：
- 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场；
- 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步；
- 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场。