20240716-西南证券-轨交行业动态点评_24H1全国铁路投资+客运量创历史新高_行业持续高景气_5页_1012kb

报告摘要

轨交行业动态点评总结

投资要点

2024年上半年，中国铁路实现固定资产投资和客运量双创新高，行业持续保持高景气态势。

铁路投资创历史新高
- 2024年上半年，全国铁路固定资产投资完成3373亿元，同比增长106%，创下历史同期最高记录。各月投资增速普遍较高，仅106%的投资增速和显著的单月高增长凸显铁路投资正处在有史以来最活跃的阶段。
- 预计2024-2025年年均铁路投资将保持在8000亿元以上，而2026-2030年在设备更新和后市场需求的推动下，铁路行业投资有望维持高位。
铁路客运量创同期最高
- 2024年上半年，全国铁路发送旅客达到209.6亿人次，同比增长184%。各月客运量均保持两位数增长，平均增速超过今年初设的目标。
- 2024年暑运与“十一”假期等出游高峰即将到来，再加上“公转铁”、“路转铁”政策支持，预计铁路运力将持续释放，刺激设备购置和更换需求，使设备厂商迎来重要机会。
大更新周期助推设备市场
- 在新一轮设备更新背景下，老旧内燃机车淘汰计划和动车组高级修需求的增长，带动了行业第二次高景气周期的来临。
- 国铁集团计划到2027年基本淘汰老旧内燃机车，并加快新车与配套设备的招标交付。
- 2024年首次发布的历史最高361组动车组高级修招标，其中五级修占比高达57%，是以往五级修比例的近两倍，显示后市场维护需求市场加速释放。
- 设备更新与维修需求同步增长，铁路行业将迎来新增长点。
重点推荐标的
- 重点推荐【中国中车】、【中国通号】、【思维列控】等龙头企业。
- 核心零部件厂商如【时代电气】、【辉煌科技】、【康尼机电】也值得关注。