20230611-东吴证券-建筑材料行业跟踪周报_博弈窗口仍在_23页_884kb

水泥板块

概述

短期价格预计震荡回落，中期景气中枢有望企稳回升，估值处于历史底部，推荐关注华新水泥、海螺水泥、上峰水泥、冀东水泥、天山股份等。

分析要点

1. 需求结构零售端表现好于工程，非房需求优于地产，受往年低基数影响同比改善。
2. 成本修正主要原材料价格已回调，叠加地产政策放松预期，板块将经历业绩及估值修复过程。
3. 个股建议：
   • 消费建材：推荐伟星新材、兔宝宝、北新建材、蒙娜丽莎、凯伦股份。
   • 工程端：坚朗五金、东方雨虹、科顺股份。
   • 基建驱动：海螺水泥、华新水泥。

风险提示

核心风险提示：地产信用风险失控、政策定力超预期。需关注玻璃、风电玻璃需求对玻纤库存去化的支撑，以及纯碱价格下跌对盈利的提振。