20260127-光大期货-工业硅_多晶硅日报_8页_1mb

工业硅&多晶硅市场总结（2026年1月27日）

一、核心内容概述

2026年1月26日，工业硅及多晶硅市场整体呈现震荡偏强走势。工业硅主力合约2605收盘价为8915元/吨，较前一交易日上涨0.96%；多晶硅主力合约2605收盘价为51280元/吨，上涨1.19%。市场供应端预期缩量，四川地区全面停炉，云南因长协保留低负荷生产，后续也面临减产，新疆大厂计划月底减产50%，导致供应端整体收紧，支撑价格上行。

现货市场方面，工业硅价格整体持稳，最低交割品价格维持在8850元/吨，现货升贴水由正转负，贴水65元/吨。多晶硅价格同样持稳，最低交割品价格为54000元/吨，现货升水收窄至2720元/吨。部分产品如二甲基硅油价格出现上涨，上涨1000元/吨。

二、主要观点

1. 工业硅市场

• 价格走势：主力合约震荡偏强，现货价格维持稳定，但升贴水由正转负，显示市场对现货需求的支撑减弱。
• 供应变化：四川全面停炉，云南低负荷生产，新疆大厂减产50%，供应端持续收缩。
• 库存情况：工业硅周度行业库存小幅上升，广期所库存周度增加8440吨，厂库和社库均有所增长，显示市场库存压力略有上升。
• 价差变化：工业硅地区间价差明显，上海、江苏、浙江为基准交割区域，新疆贴水最大，达700元/吨。

2. 多晶硅市场

• 价格走势：主力合约震荡偏强，现货价格持稳，但升水收窄，显示市场对远期价格的预期有所减弱。
• 供应变化：多晶硅厂家减产规模继续扩张，高盛预测2026年多晶硅价格将回落至42元/kg，市场对未来价格走势存在分歧。
• 库存情况：多晶硅周度库存小幅上升，广期所库存增加6.9万吨，厂库和社库也略有增长，库存压力有所上升。
• 成本与利润：多晶硅加工行业利润有所下滑，显示行业盈利能力承压。

3. 下游产业链

• 有机硅：DMC价格维持稳定，二甲基硅油价格上涨1000元/吨，显示部分产品需求有所回升。
• 光伏产业链：硅片价格维持稳定，组件价格有所上涨，但整体市场仍受出口退税窗口前抢出口行为影响，需求被提前透支。
• 成本端：硅石、用电价格等成本端因素相对稳定，对价格支撑有限。

三、关键信息汇总

工业硅关键数据

• 期货结算价：主力8915元/吨，近月8830元/吨，上涨95元/吨和90元/吨。
• 现货价格：不通氧553#硅价格在华东、黄埔港、天津港、昆明、四川、新疆等地维持稳定。
• 价差变化：421#硅与不通氧553#硅价差为450/400元/吨，工业硅地区间价差明显，新疆贴水最大。
• 库存情况：工业硅周度行业库存增加1000吨，广期所库存增加8440吨，厂库和社库均有所增长。

多晶硅关键数据

• 期货结算价：主力51280元/吨，近月50100元/吨，上涨560元/吨和0元/吨。
• 现货价格：N型多晶硅混包料、复投料、颗粒硅料、P型多晶硅致密料/单晶用价格均维持稳定。
• 价差变化：P型多晶硅升水12000元/吨，无地区间价差。
• 库存情况：多晶硅周度库存增加0.9万吨，广期所库存增加6.9万吨，厂库和社库均有所增长。

下游产品价格

• DMC：价格维持稳定，二甲基硅油价格上涨1000元/吨。
• 硅片：价格维持稳定，但受出口退税影响，需求被提前透支。
• 组件：价格有所上涨，但整体市场仍受需求预期影响。

四、市场展望

• 供应端：工业硅和多晶硅供应端持续缩量，预计对价格形成支撑。
• 需求端：出口退税窗口前抢出口行为可能提前透支需求，导致市场对远期价格预期承压。
• 库存压力：工业硅和多晶硅库存小幅上升，显示市场供需关系趋于平衡，但库存稀释补库强度，对价格形成一定压制。
• 价格走势：短期内工业硅和多晶硅价格或震荡偏强，但需关注下游需求变化和政策动向。

五、团队介绍

光大期货研究所有色金属团队

• 展大鹏：光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，连续多年上期所优秀金属分析师，多次获得最佳工业品期货分析师奖项。
• 王珩：光大期货研究所有色研究员，专注于铝硅研究，第十八届最佳绿色金融新材料期货分析师，长期服务于新能源产业。
• 朱希：光大期货研究所有色研究员，专注于锂镍研究，聚焦有色与新能源融合，服务于新能源产业龙头企业。

六、免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、可靠性或完整性。文中观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议或操作依据，投资者据此操作，风险自担。