> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国信证券晨会总结（2026年6月3日） --- ## 一、核心内容概览 本次国信证券晨会围绕宏观策略、行业与公司分析、金融工程、市场表现及研报精选等内容展开，重点分析了当前国内外经济环境、利率走势、行业趋势、公司动态及市场情绪，为投资者提供了多维度的市场研判与投资建议。 --- ## 二、宏观与策略分析 ### 1. 行情回顾 - **利率债**：长期限品种收益率下行幅度较大。 - **信用债**：信用利差收窄。 - **违约**：5月违约金额下降。 - **经济数据**：4月GDP同比增速约4.2%，较3月回落0.7个百分点，显示内生动能有所放缓；但5月高频经济活动指数继续抬升，表现强于历史平均水平。 - **价格走势**：CPI和PPI同比均小幅上行。 ### 2. 货币政策 - 5月央行公开市场净回笼，显示流动性偏紧。 ### 3. 利率走势研判 - 6月利率向下突破收益率创新低的概率较小。 - **原因**： - 2026年GDP目标为4.5%-5%区间，政策托底需求增加； - 中东局势紧张，原油价格上升，通胀风险加大； - 10年期国债收益率接近震荡区间下沿，利率绝对水平偏低。 ### 4. 海外宏观分析 - **美国**：高利率可能延续至2027年，AI资本开支上修至8000亿美元（2026）和1.1万亿美元（2027），标普500利润同比增速上调至26%。 - **欧洲与日本**：央行或将开启年内首次加息，全球流动性边际紧缩。 - **风险提示**：中东局势、美国关税政策、海外降息节奏、行业竞争格局等。 --- ## 三、行业与公司分析 ### 1. 化工行业 - **投资观点**： - 持续推荐CCL（覆铜板）、光纤上游材料板块； - 关注石化化工超跌方向。 - **行业驱动因素**： - AI产业落地提速，带动CCL上游材料需求； - 光纤预制棒扩产拉动高纯四氯化硅需求； - 锂电、液冷产业扩容推动氟化工新材料需求。 - **风险提示**： - 原材料价格波动、产品价格波动、下游需求不及预期。 ### 2. 公司快评 - **康方生物（09926.HK）**：HARMONi-6取得OS优效结果，依沃西实现历史性突破。 - **良信股份（002706.SZ）**：推出固态断路器，紧抓AIDC供配电升级，构筑先发优势。 - **美团-W（03690.HK）**：外卖业务减亏，利润表现亮眼，但到店业务仍面临竞争压力和宏观疲软。 ### 3. 港股投资建议 - **重点行业**： - **能源、新能源**：关注原油、LNG价格波动及库存变化； - **高股息**：建议关注公用事业、电信运营商、银行、地产等板块； - **半导体与AI硬件**：港股通信息技术板块表现优异，预期海外AI资本开支将进一步上修； - **互联网龙头**：经历半年调整，估值较低，后续关注模型表现。 - **风险提示**：中东局势、美国关税政策、海外降息节奏等。 --- ## 四、金融工程分析 ### 1. 股指期货升贴水情况 - **IH主力合约**：年化升水1.38%； - **IF主力合约**：年化贴水2.69%； - **IC主力合约**：年化贴水6.35%； - **IM主力合约**：年化贴水10.65%； - **分析**：IC及IM合约小幅贴水，市场整体情绪偏乐观。 ### 2. 市场表现 - **指数表现**：沪深300指数上涨较好，创业板指、沪深300成长指数表现突出。 - **行业表现**：通信、有色金属、电子、家电、银行上涨；传媒、农林牧渔、商贸零售、消费者服务、综合金融下跌。 - **概念表现**：MLCC、光纤、光模块（CPO）、培育钻石等概念上涨；网络彩票、短剧游戏、影视、体育、小红书平台等概念下跌。 ### 3. 市场情绪 - **涨停与跌停**：82只股票涨停，30只股票跌停； - **昨日涨停收益**：2.33%； - **昨日跌停收益**：-3.48%； - **封板率**：55%，较前日下降16%； - **连板率**：20%，较前日提升1%。 ### 4. 资金流向 - **两融余额**：截至2026年6月2日，两融余额为29056亿元，占流通市值比重2.8%，占成交额比重9.4%。 --- ## 五、成分股分红进度与股息率 - **上证50指数**： - 预案：18家； - 决案：13家； - 实施：5家； - 已分红：8家； - 不分红：2家； - 已实现股息率：0.23%； - 剩余股息率：2.20%； - **沪深300指数**： - 已实现股息率：0.28%； - 剩余股息率：1.57%； - **中证500指数**： - 已实现股息率：0.29%； - 剩余股息率：0.76%； - **中证1000指数**： - 已实现股息率：0.27%； - 剩余股息率：0.52%； - **股息率排名前三**：银行、煤炭、钢铁。 --- ## 六、研报精选 ### 推荐公司深度报告 - **绿联科技（301606.SZ）**：从消费电子向AI家庭数据中枢转型，双轮驱动业绩增长。 - **珀莱雅（603605.SH）**：站在新一轮高质量成长起点。 - **京东工业（07618.HK）**：工业品线上化快速增长，推动企业数字化采购转型。 - **南京银行（601009.SH）**：打造国内一流的区域综合金融服务商。 - **依米康（300249.SZ）**：智算中心温控方案核心供应商，海外业务拓展。 - **西锐（02507.HK）**：从主机厂向综合飞行服务商转型，商业化能力突出。 - **万物新生（RERE.N）**：构建C2B2C全产业链闭环，供应链壁垒增强。 - **民爆光电（301362.SZ）**：主业稳固，发力PCB钻针第二曲线。 - **贵州茅台（600519.SH）**：护城河稳固，增长潜力可期。 - **心动公司（02400.HK）**：游戏研发能力持续验证，TapTap平台生态繁荣。 - **罗莱生活（002293.SZ）**：大单品驱动新增长，高股息龙头。 - **赤子城科技（09911.HK）**：全球化社交娱乐公司，构建出海壁垒。 --- ## 七、风险提示 - **市场风险**：市场环境变动、公司分红方案变动； - **行业风险**：原材料价格波动、产品价格波动、下游需求不及预期； - **政策风险**：中美关税政策、海外降息节奏； - **地缘风险**：中东局势、霍尔木兹海峡通航恢复不及预期； - **竞争风险**：部分行业竞争格局不确定。 --- ## 八、联系方式 - **国信证券经济研究所** - **深圳**：深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层，邮编518046，电话0755-82130833 - **上海**：上海浦东民生路1199号再证大五道口广场1号楼12层，邮编200135 - **北京**：北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层，邮编100032 --- ## 九、订阅方式 - **二维码识别**：请长按指纹识别二维码，订阅“国信研究”。 - **提示**：本订阅号仅面向专业机构投资者，内容仅供参考，不构成投资建议。 --- **证券分析师**： - 赵婧、季家辉、李智能、邵兴宇、陈笑楠、董德志、杨林、薛聪、余双雨、张歆钰、王新航、董丙旭、张欣慰、李子靖