20250103-宁证期货-2025甲醇年度报告_供需预期平稳_区间震荡对待_17页_1mb

甲醇市场分析总结

供应端

2024年全国甲醇产能约11037万吨/年，2025年计划新增产能1090万吨，其中非一体化产能280万吨、一体化产能810万吨，新增压力有限。进口方面，国际供应因伊朗产量增长弥补非伊减量，但需关注地缘政治变化的影响。国内开工率高位运行，成本端煤价连续两年下行后有望企稳，预计小幅回升。

需求端

甲醇制烯烃上半年开工偏低，下半年回升。甲醇制乙烯利润尚可，但制丙烯利润低迷，行业竞争力有限。聚丙烯产能扩张不及预期，下游利润下滑，需求传导弱于预期。冰醋酸消费量创历史新高，但利润持续低迷，高开工难以维持。

综合展望

甲醇低利润局面难改，供需矛盾不大但阶段性错配存在。预计2025年价格在2200-2900元/吨区间震荡，关注进口压力、下游需求变化及煤价波动。