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“一带一路”沿线中资金融便捷度总结

核心内容

“一带一路”倡议是中国推动全球经济合作的重要战略，为支持该战略的实施，中国在金融领域采取了多项措施，包括跨境银行监管合作、货币互换协议及人民币清算安排，同时中资银行在沿线国家进行了广泛布局，金融产品方面也逐步完善了汇率风险对冲机制。整体来看，中资金融在“一带一路”沿线的便捷度呈现区域和国别不均衡的特征。

主要观点

• 国家层面：中国与“一带一路”沿线国家在金融合作方面取得了一定进展，但存在显著的区域和国别差异。
• 金融机构层面：中资银行在“一带一路”沿线国家的布局主要集中在东南亚和东北亚地区，四大国有银行（中行、工行、建行、农行）占据主导地位。
• 金融产品层面：汇率风险对冲产品在沿线国家中分布不均，部分国家如俄罗斯、新加坡、以色列等具备较为完善的对冲工具，而多数国家尚未建立相应的机制。

关键信息

一、国家层面合作情况

1. 跨境银行监管合作：

   • 中国银监会已与27个“一带一路”沿线国家签署双边监管合作谅解备忘录（MOU）或合作换文。
   • 东南亚地区合作覆盖率最高，达到0.73，而中东欧地区最低，仅为0.26。

2. 货币互换协议：

   • 中国人民银行已与16个“一带一路”沿线国家签署货币互换协议。
   • 东南亚和中亚地区协议覆盖率较高，分别为0.45和0.6，而南亚、西亚北非和中东欧地区覆盖率较低。

3. 人民币清算安排：

   • 中国人民银行已在6个“一带一路”沿线国家建立人民币清算安排。
   • 东南亚地区覆盖率最高，为0.27，南亚、中亚地区尚无国家建立相关安排。

二、中资银行沿线布局

1. 四大行主导：

   • 中行、工行、建行、农行共设立58家中资银行一级分支机构，覆盖25个国家。
   • 中行布局最广，设立33家分支机构，覆盖18个国家。

2. 区域分布不均：

   • 东南亚地区机构数量最多，东北亚地区机构密度最高。
   • 南亚和中东欧地区机构数量较少，分布密度较低。

3. 国家分布严重不均：

   • 新加坡、阿拉伯联合酋长国、俄罗斯、越南和马来西亚是中资银行布局最集中的国家。
   • 还有38个国家尚未有中资银行设立分支机构。

三、金融产品层面情况

1. 汇率风险对冲工具：

   • 沿线国家中，以色列、俄罗斯、印度、波兰和匈牙利等国汇率衍生品工具数量较多。
   • 土耳其、捷克、新加坡紧随其后，而其余50个国家尚无相应货币的汇率衍生品。

2. 分布极不均衡：

   • 金融产品工具数量在不同国家之间存在显著差异，主要集中在部分经济较为发达的国家。

四、综合评估

• 区域层面：东南亚地区的中资金融便捷度较高。
• 国家层面：俄罗斯、新加坡、阿拉伯联合酋长国、匈牙利和马来西亚的中资金融便捷度较高。
• 整体不均衡：合作、布局和金融产品三方面均呈现不均衡分布，主要受各国经济发展水平和地缘政治环境影响。

风险提示

• 地缘政治风险
• 国家主权信用风险

相关研究

1. 【宏观研究】《“一带一路”进展全梳理——“一带一路”系列研究》20170214
2. 【宏观研究】《“一带一路”国家汇率基本面全梳理——“一带一路”系列研究》20170514
3. 【宏观研究】《“一带一路”融资机制全梳理——“一带一路”系列研究》20170320
4. 【宏观固收研究】《“一带一路”投资格局全解析：区域、行业、国别——民生宏观固收“一带一路”系列研究》20170517

图表目录

• 图1：沿线各国中资金融便捷度综合评估
• 图2：银监会与“一带一路”沿线国家的跨境银行监管合作
• 图3：中国人民银行与“一带一路”沿线国家货币互换协议签署情况
• 图4：中国人民银行与“一带一路”沿线国家建立人民币清算安排
• 图5：国家间合作情况区域性评估
• 图6：“一带一路”沿线中资银行国别布局情况
• 图7：各中资银行沿线布局
• 图8：各中资银行沿线布局占比
• 图9：中资银行在“一带一路”沿线区域布局情况
• 图10：“一带一路”沿线中资银行国别布局情况
• 图11：沿线国家汇率衍生品分布不均衡
• 图12：中资金融便捷度综合评估

表格目录

• 表1：与我国建立跨境银行监管合作的“一带一路”沿线国家
• 表2：“一带一路”沿线国家列式
• 表3：与我国签署货币互换协议的“一带一路”沿线国家
• 表4：与我国建立人民币清算安排的“一带一路”沿线国家
• 表5：“一带一路”沿线国家的汇率对冲产品数目