20230105-国联证券-食品饮料_消费复苏专题_调查问卷_消费复苏信心充足_消费意愿积极_9页_534kb

食品饮料行业消费复苏专题总结

核心内容

本报告围绕我国疫情管控逐步放开后食品饮料行业的消费复苏情况，通过《消费疫后复苏调查》问卷分析消费者信心、消费意愿及消费行为的变化，并提出针对食品饮料行业的投资观点和建议。

主要观点

消费信心与意愿

• 总体信心恢复：76.01%的消费者认为未来消费水平将恢复至疫情前，仅有3.09%认为即使疫情控制，消费仍会远低于疫前水平。
• 消费意愿受疫情影响：73.87%的消费者表示其消费意愿受到疫情的影响，其中47.27%更倾向于理性保守的消费方式，26.60%则表现出更强的消费欲望。
• 年龄差异显著：年轻群体（90后、00后、10后）和年长群体（70年前）相对更积极，消费意愿更强烈；而70后、80后群体则更倾向于保守。
• 消费决策变化：疫情后消费者更注重品质、囤货和购买耐用品，其中58.77%关注耐用品购买，46.21%关注“少买点、买好点”，40.52%关注折扣时囤货。

消费行为

• 旅游和休闲娱乐需求最高：55.69%的消费者最想在疫情后消费旅游出行，其次为健身美容、电影等休闲娱乐项目，占比46.45%。
• 消费节奏分化：约三成消费者希望在疫情放开后立刻外出就餐和娱乐，约两成则十分谨慎，短期内减少外出消费。
• 出游选择以国内游和市内游为主：45.11%的消费者倾向于国内游，31.32%倾向于市内短途游，而仅有24.64%的人会立刻安排出游计划。
• 主要抑制因素：80%的受访者因担心病毒传播而对外出消费持观望态度，成为抑制短期消费的主要原因。

关键信息

样本特征

• 调查对象以40岁以下中高收入群体为主，基本代表消费主力人群。
• 性别比例均衡，男性占比47.03%，女性占比52.97%。
• 年龄分布：年轻群体（90后、00后、10后）占60.57%，中年群体（70后、80后）占32.78%，老年群体（70年前）占6.65%。
• 区域分布：北上深占比46.08%，省会及经济发达城市占比24.94%，三四线城市及城镇乡占比28.98%。
• 收入分布：月收入万元以上占比43.94%，中等收入（5000-1万元）占比22.80%，低收入（5000元以下及无收入）占比11.16%。

投资建议

• 整体评级：强于大市（维持评级）
• 复苏节奏预测：食品饮料行业将呈现“先抑后扬”的复苏趋势，分为三个阶段：
  1. 第一轮冲击期（持续至2023年一季度中后期）：消费场景缺失，赠礼型消费、居家型消费率先复苏，重点板块包括高端白酒、低线白酒、保健品、速冻食品。
  2. 冲击过后复苏期（2023年二季度）：疫情消退后，消费场景逐步恢复，但消费者心态仍需修复，可选消费如餐饮、出行开始复苏，重点板块包括次高端白酒、地产酒、啤酒、调味品、休闲食品。
  3. 全面复苏期（2023年下半年）：经济活力和消费全面回暖，刚需必选消费如乳制品、饮料、调味品、啤酒、肉制品等将受益。

风险提示

• 样本偏差风险：问卷调查的样本可能存在一定的偏差。
• 疫情超预期风险：疫情发展可能超出预期，影响消费复苏节奏。

投资建议总结

• 短期策略：关注与场景关联性较低、具备抗风险能力的消费品类，如高端白酒、保健品、速冻食品。
• 中期策略：把握疫情消退后的消费复苏机会，重点布局次高端白酒、地产酒、啤酒、调味品、休闲食品等板块。
• 长期策略：在经济全面复苏阶段，关注乳制品、饮料、肉制品等刚需消费板块。

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分析师信息

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