20210809-国元证券-超图软件-300036.SZ-2021年半年度报告点评_营业收入稳健增长_净利润率提升明显_4页_1mb

超图软件2021年半年度报告总结

核心内容概览

超图软件（300036.SZ）于2021年8月8日发布了其2021年半年度报告，整体表现稳健，业绩增长显著。报告中重点提及公司在营业收入、净利润率、国际化布局、研发投入及未来成长性方面的表现。

主要观点与关键信息

营业收入与净利润率

• 营业收入：2021年上半年实现营业收入6.24亿元，同比增长19.25%，主要得益于市场需求增加、市场拓展力度加大及交付效率提升。
• 净利润：扣非归母净利润为0.51亿元，同比增长56.30%，净利润率显著提升。
• 盈利预测：预计2021-2023年营业收入分别为20.64亿元、25.31亿元、30.49亿元，归母净利润分别为3.14亿元、4.06亿元、5.12亿元，EPS分别为0.64元、0.83元、1.05元。

国际化布局成效显著

• 公司在韩国、阿联酋、缅甸、菲律宾、泰国、印尼、秘鲁、博茨瓦纳、哥伦比亚等国家和地区成功落单。
• 印尼BSSN项目：涉及100万元的SuperMap平台采购，标志着公司国际化拓展取得实质性进展。

研发投入与产品创新

• 研发投入：2021年上半年研发投入达1.18亿元，同比增长29.08%，表明公司对技术研发的重视。
• 产品认证：2020年上半年，超图云GIS应用服务器平台通过鲲鹏技术的HuaweiValidated认证，成为全国首个获得该认证的产品方案。
• 新产品发布：计划于2021年9月发布SuperMapGIS11i(2021)，将进一步增强公司竞争力。

下游需求与行业渗透

• 公司受益于数字化转型、信创、新基建等国家政策，加速在相关行业的渗透。
• 自然资源确权登记：中标多个省份的项目，推进自然资源调查与信息化建设。
• 国土空间规划：在多个省份中标国土空间规划项目，助力国家规划实施。
• 云服务拓展：地图慧企业注册用户新增6.6万家以上，覆盖物流、零售、金融等多个细分行业。

投资建议

• 目标价：上调2021年目标PE至50倍，对应目标价为32.00元。
• 评级：维持“买入”评级，预计未来6个月内股价涨幅优于上证指数20%以上。
• 当前价：27.80元。

风险提示

• 国土空间规划系统建设需求低于预期
• GIS软件国产替代进程低于预期
• 海外市场拓展不及预期
• 商誉减值风险

财务数据摘要

盈利预测与成长性

• 营收增长率：2021-2023年预计分别增长28.20%、22.62%、20.45%
• 净利润增长率：预计分别增长33.70%、29.33%、26.11%
• 归母净利润CAGR：29.68%

偿债与运营能力

• 资产负债率：2021E为32.99%，保持在合理范围内。
• 流动比率：2021E为2.19，显示较强的短期偿债能力。
• 速动比率：2021E为1.92，流动性良好。
• 应收账款周转率：2021E为2.76，显示良好的应收账款回收效率。
• 应付账款周转率：2021E为4.61，应付账款管理较为高效。

每股指标

投资评级说明

• 买入：预计未来6个月内股价涨幅优于上证指数20%以上
• 增持：预计未来6个月内股价涨幅介于上证指数5%-20%之间
• 持有：预计未来6个月内股价涨幅介于上证指数±5%之间
• 中性：预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数±10%之间
• 回避：预计未来6个月内行业指数表现劣于市场指数10%以上
• 卖出：预计未来6个月内股价跌幅劣于上证指数5%以上

基本数据

• 52周最高/最低价（元）：29.0 / 15.42
• A股流通股（百万股）：391.87
• A股总股本（百万股）：486.88
• 流通市值（百万元）：10894.03
• 总市值（百万元）：13535.20

报告作者

• 分析师：耿军军
• 执业证书编号：S0020519070002
• 联系方式：
  • 电话：021-51097188-1856
  • 邮箱：gengjunjun@gyzq.com.cn

联系人

• 陈图南
• 邮箱：chentunan@gyzq.com.cn

免责条款

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