20220207-安信证券-投资策略定期报告_宏观与产业政策综述第1期_如何兼顾稳增长与高质量发展__30页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告分析了我国在“十四五”期间宏观与产业政策的顶层设计及实施重点，强调了逆周期与跨周期政策体系的互补性，指出短期政策需应对需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，而中长期政策则需以高质量发展和科技创新为核心，推动产业结构优化和绿色低碳转型。同时，报告涵盖了消费、房地产、基建、能源、原材料、高端装备制造、工业机器人、工业互联网、物联网、软件和信息技术服务等多个产业领域的政策动向和目标。

主要观点

1. 逆周期与跨周期政策体系

• 逆周期政策：以短期稳增长为目标，刺激力度大，见效快，但易导致风险累积和出清不足。
• 跨周期政策：注重中长期经济结构优化和制度完善，减少对短期刺激的依赖，但协调难度高、经验不足。
• 政策选择：短期需逆周期，中长期需跨周期，二者结合是“十四五”政策体系的必由之路。

2. “十四五”时期产业政策重点

• 保持制造业比重基本稳定是关键，通过增品种、提品质、创品牌，推动新能源汽车、超高清视频等产业发展。
• 关键技术突破：聚焦集成电路、关键软件、关键新材料、重大短板装备、工业互联网等领域，提升自主创新能力。
• 传统工业改造：推动钢铁、有色、建材、石化等行业的节能降碳改造，发展绿色制造技术和装备。

3. 风险提示

• 疫情传播超预期、政策不及预期、中美关系再度恶化、海外货币政策变化等，可能对经济政策执行造成影响。

关键信息

1. 宏观政策

• 货币政策：更加积极，2022年1月MLF和逆回购操作中标利率下降，支持实体经济。
• 财政政策：前置发力，2021年赤字率按3.2%安排，地方政府专项债券规模达3.65万亿元，支持经济稳定。

2. 消费政策

• 释放居民消费潜力：推动一季度经济平稳开局，支持农村消费，推广“以旧换新”和绿色消费。
• 培育中端消费：目标是2025年社会消费品零售总额达50万亿元，年均增速5%；网上零售额达17万亿元，年均增速7.6%。

3. 房地产政策

• 房住不炒：坚持房子是住的定位，满足合理住房需求，推动房地产市场健康发展。
• “十四五”规划：加强保障性住房建设，租赁住房占比达40%，覆盖城镇无房常住人口。
• 房地产税试点：在上海等地区试点，逐步推进，确保税负平移，避免对农村和企业造成过大影响。

4. 基建政策

• 适度超前投资：加快城市管道老化更新改造，推进“十四五”规划102项重大工程。
• 重点工程：如高铁、机场、城市轨道交通等，目标到2025年高铁运营里程翻倍、机场覆盖92%地级市。

5. 能源政策

• 传统能源逐步退出：以新能源安全可靠替代为基础，推动煤炭清洁高效利用和新能源发展。
• 电力保供：强调“先立后破”，发挥煤电兜底保障作用，加强电力系统安全稳定运行。
• 电价改革：有序放开燃煤发电上网电价，推动工商业用户进入市场，完善分时电价机制。
• 电力绿色化：非化石能源发电装机占比将提升至53.2%，发电量占比达39.5%。

6. 原材料政策

• 绿色与安全发展：巩固去产能成果，推动新材料创新发展，提升关键材料保障能力。
• 产业布局：建设高端聚烯烃、稀有金属等制造业创新中心，提升产业综合服务能力。

7. 高端装备制造

• 智能制造：聚焦航空航天、船舶与海洋工程、机器人、先进轨道交通、新能源装备等。
• 产业目标：到2025年，高端装备制造产业规模达3000亿元，打造全国重要基地。

8. 工业机器人

• 技术突破：推动机器人在危险岗位、制造业、农业等领域的应用。
• 产业目标：到2025年，智能机器人产业规模达800亿元，建设国内领先基地。

9. 工业互联网

• 网络基础设施：到2023年，初步建成覆盖各行业和地区的工业互联网网络。
• 技术融合：推动5G、AI、大数据等与工业互联网深度融合，培育创新型企业。

10. 物联网

• 发展目标：到2023年，物联网连接数突破20亿，建设新型工业化示范基地。
• 技术突破：加强智能感知、新型短距离通信、高精度定位等关键技术发展。

11. 软件和信息技术服务

• 发展目标：2025年规模以上企业软件业务收入突破14万亿元，年均增长12%以上。
• 重点方向：发展基础软件、工业软件、应用软件，推动云计算、大数据、人工智能等前沿技术。

总结

“十四五”时期，我国宏观与产业政策体系以高质量发展为核心，结合逆周期与跨周期策略，应对短期压力与中长期转型。重点产业政策聚焦于制造业稳定、关键技术突破、绿色低碳转型，同时加强消费潜力释放、房地产市场调控、基础设施投资、能源结构优化等。政策实施过程中需关注风险防控，如疫情、政策执行力度、国际关系变化等，确保经济平稳发展。