20160321-上海证券-2016年春季旅游业投资策略：迎接大众旅游时代_13页_1mb

旅游行业2016年投资策略与市场分析总结

核心内容

本报告分析了2016年中国旅游业的发展趋势、政策支持、市场数据及重点公司投资建议，旨在为投资者提供参考。

主要观点

• 旅游市场持续增长：2015年国内旅游人数达到40亿人次，同比增长10.5%，国内旅游收入达3.42万亿元，同比增长13.1%。出境旅游人数1.217亿人次，同比增长10.6%，旅游花费1045亿美元，同比增长16.7%。
• 政策支持持续增强：国家政策支持旅游业发展，如落实带薪休假制度、加强旅游基础设施建设、规范市场秩序等，以迎接大众旅游时代。
• 在线旅游市场快速增长：2015年中国在线旅游市场交易规模超过4000亿元，同比增长37.5%。OTA与传统旅游企业之间的竞合关系日益明显，互联网+旅游融合成为趋势。
• 旅游消费模式升级：旅游消费由观光游向休闲度假游转变，自助游、定制游、主题游等模式受到更多关注。
• 投资建议为“增持”：在多重利好因素共振下，旅游业维持“增持”评级，建议关注宋城演艺、凯撒旅游、众信旅游、腾邦国际、中青旅等公司，同时关注上海迪士尼开园主题。

关键信息

2015年旅游数据概览

2016年一季度旅游板块表现

• 休闲服务指数累计下跌20.46%，跑输沪深300指数5.47个百分点。
• 休闲服务二级子板块中，景点、酒店、旅游综合和餐饮跌幅分别为-23.94%、-12.05%、-22.65%和-22.38%。
• 仅北部湾旅和宋城演艺实现正收益，涨幅分别为19.45%和0.25%。

2016年春节旅游数据

• 全国接待游客3.02亿人次，同比增长15.6%。
• 实现旅游收入3651亿元，按可比口径增长16.3%。
• 春节旅游市场呈现多元化趋势，包括出境游、休闲度假游、冰雪游、邮轮游等。

2015年旅游投资数据

• 全年完成旅游投资10072亿元，同比增长42%。
• 2016年旅游投资预期增长20%，达到1.2万亿元。
• 未来三年旅游直接投资将超过3万亿元，带动15万亿元以上的综合投资。

重点公司投资要点

数据预测与估值（2016年）

风险提示

• 经济增长减速可能影响旅游消费需求。
• 不可抗力事件可能对旅游行业造成短期打击。
• 市场竞争加剧可能对旅游企业带来压力。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 增持：股价表现将强于基准指数20%以上。
  • 谨慎增持：股价表现将强于基准指数10%以上。
  • 中性：股价表现将介于基准指数±10%之间。
  • 减持：股价表现将弱于基准指数10%以上。

• 行业投资评级：

  • 增持：行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5%。
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5%。
  • 减持：行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5%。

免责条款

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 报告仅供参考，不构成投资建议。
• 本报告版权归上海证券有限责任公司所有，未经授权不得发布、复制、引用或转载。

分析师承诺

• 刘丽，分析师，执业证书编号：S0870510120018。
• 以独立、客观的态度出具报告，不与报告推荐意见直接或间接相关。