朗科科技_300042_2023年报点评：业绩承压，看好后续韶关算力产业快速发展_4页_353kb

朗科科技（300042.SZ）2023年报点评总结

核心内容概述

朗科科技（300042.SZ）在2023年面临业绩承压，但公司积极布局韶关算力产业，展现出较强的未来增长潜力。尽管2023年营收和净利润均出现大幅下滑，但随着存储价格回升及公司战略调整，未来业绩有望逐步改善。

主要观点

业绩表现

• 2023年业绩下滑：公司全年营业收入为108,759.75万元，同比下降38.63%；归母净利润为-4,376.42万元，同比下降170.44%。
• Q4业绩改善：2023年第四季度营业收入为5,402.88万元，同比下滑89.01%；归母净利润为-696.42万元，同比下滑130.22%，但较第三季度（-1,666.86万元）有所收窄。
• 盈利预测：2024-2026年归母净利润预计分别为0.53/1.05/1.66亿元，对应PE分别为101.7/51.2/32.3倍，未来增长潜力较大。

财务指标分析

• 毛利率下降：2023年毛利率为9.34%，同比下降1.01个百分点，净利率为-4.28%，同比下降7.79个百分点。
• 资产负债率上升：2023年资产负债率为18.0%，较2022年上升5.1个百分点，预计2024-2026年将进一步上升至34.7%、58.9%、65.9%。
• 现金流状况：2023年经营活动现金流为-85万元，同比下降168.1%；投资活动现金流为310万元，筹资活动现金流为28万元。

关键信息

业务发展

• 存储产品：公司专注于存储领域，拥有完备的PCIe4.0固态硬盘产品线，并正在研发PCIe5.0产品。同时，加快超高频内存产品的布局，积极拓展DDR5内存研发。
• 存储卡产品：顺应物联网和智慧城市发展，公司持续开发高性能存储卡解决方案，满足差异化市场需求。
• 专利授权与租赁收入：2023年专利授权许可收入及房屋租赁收入同比分别下降64.89%和71.44%，对净利润造成一定影响。

战略布局

• 韶关算力基地建设：公司与忆恒创源、恒健资产及韶实集团签订战略合作协议，共建粤港澳大湾区存储产业基地，推进国产化高性能企业级数据存储产品。
• 与中兴通讯合作：公司与韶关市政府、中兴通讯和韶关数投签署合作协议，共建算力产业生态，助力韶关数据中心集群及数字化转型。
• 本地化优势：作为韶关本地存储企业，公司有望受益于韶关数据中心产业集群的发展，进一步拓展市场空间。

投资评级与展望

• 投资评级：维持“买入”评级，认为公司未来业绩有望实现较快增长。
• 未来展望：随着存储价格回升、公司调整经营策略及成本控制，预计2024年及以后业绩将逐步恢复。同时，韶关算力产业的发展将为公司带来新的增长点。

风险提示

• 创新不及预期：新产品开发和市场拓展可能面临技术或市场风险。
• 原材料波动：存储芯片价格波动可能影响公司盈利能力。
• 市场竞争加剧：行业竞争可能导致利润空间压缩。
• 汇率波动：影响公司海外业务收入。
• 韶关算力产业进展不及预期：政策或市场环境变化可能影响算力产业落地。
• 存储芯片供应风险：供应链稳定性可能对业务造成影响。

股票信息

• 行业：计算机
• 收盘价（2024年4月9日）：26.95元
• 总市值：5,400.78百万元
• 流通市值：5,327.28百万元
• 总股本：200.40百万股
• 流通股本：197.67百万股
• 近3月日均成交额：246.42百万元

估值与财务比率

总结

朗科科技在2023年因终端需求疲软及企业库存高位导致业绩承压，但公司通过积极创新研发和战略布局韶关算力产业，展现出良好的发展前景。随着存储价格回升及公司经营策略优化，未来业绩有望扭亏为盈。公司聚焦主业存储，拓展新品类，积极布局算力全产业链，具备较强的长期投资价值。当前估值处于合理区间，维持“买入”评级。