20170820-招商证券-餐饮旅游行业周报_宋城_众信中报业绩增势良好_华住Q2财报超预期推动酒店板块行情_14页_1mb_1mb

推荐（维持）总结

核心内容

2017年8月20日发布的餐饮旅游行业周报指出，本周旅游餐饮板块表现强劲，涨幅达到4.06%，优于沪深300指数（2.12%）。华住酒店Q2财报超预期，推动酒店板块行情。同时，宋城演艺、众信旅游等公司中报业绩增势良好，板块整体呈现积极态势。

主要观点

• 板块表现强劲：本周餐饮旅游板块指数上涨4.06%，板块内个股普遍上涨，其中号百控股、西安旅游、北部湾旅、宋城演艺、凯撒旅游涨幅较大，而*ST东海A和九华旅游跌幅较大。
• 业绩增长显著：宋城演艺上半年实现营业收入13.93亿元，同比增长17.41%，净利润5.24亿元，同比增长21.17%。华住酒店Q2剔除非经常性投资收益后，净利润增长65.7%，显示酒店行业全面复苏。
• 行业趋势积极：国内出境游市场虽有调整，但欧洲游呈现回暖趋势。暑期游市场火爆，酒店预订量屡创新高，携程、美团等平台数据表现亮眼。
• 龙头公司获益明显：首旅酒店、锦江股份作为酒店行业龙头，受益于行业复苏及策略优化，获得市场高度认可，被继续强烈推荐。
• 估值合理，成长性强：重点公司如首旅酒店、宋城演艺、中国国旅等，估值合理，成长性明确，被给予强烈推荐评级。

关键信息

重点公司业绩及估值

行业重大新闻

• 同程签约挪威旅游局：双方建立战略合作关系，推动目的地营销。
• 易民宿获2000万Pre-A轮融资：用于房源拓展，提升市场竞争力。
• 兔小二酒店管家获千万级投资：助力酒店运营智能化升级。
• 中国赴美游客消费达330亿美元：连续13年增长，成为美国第五大客源国。
• 华住Q2利润增长67.8%：剔除非经常性收益后，业绩表现亮眼。
• 国家旅游局推动全域旅游：示范区创建单位投资活跃，民营资本占比高。
• 穷游网：欧洲游大幅回暖：安全局势改善带动中国游客前往欧洲。
• 美团点评：高星酒店餐饮销售额增长：通过“酒+餐”模式提升收益。
• 菲律宾给予中国游客落地签：便利入境，促进双边旅游发展。
• 国家旅游局数据：国内游增速超预期：上半年国内旅游人数增长13.5%，收入增长15.8%。

行业重要公告

• 丽江旅游：上半年营收和净利润均下降，主要受低价团和购物游整治影响。
• 全聚德：营收略有下降，但净利润增长8.68%，受益于成本控制。
• 宋城演艺：营收和净利润均增长，杭州本部表现突出。
• 黄山旅游：拟协议出让全资子公司股权，解决同业竞争问题。
• 九华旅游：设立子公司，推动业务拓展。
• *ST东海A：终止重大资产重组，股票复牌。
• 国旅联合：公开挂牌转让子公司股权，未征集到意向受让方。
• 众信旅游：上半年营收和净利润均增长，主要得益于子公司竹园国旅贡献。
• *ST东海A：营收和净利润大幅增长，受益于三亚旅游市场回暖。
• 西安旅游：营收和净利润大幅下降，主要因理财收益减少。

风险提示

• 宏观经济增速下滑：可能对旅游行业造成负面影响。
• 旅游行业系统性风险：包括政策变动、安全事件等。

投资评级定义

• 公司短期评级：

  • 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：公司股价涨幅超基准指数5-20%之间
  • 中性：公司股价变动幅度介于±5%之间
  • 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上

• 公司长期评级：

  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平
  • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
  • C：公司长期竞争力低于行业平均水平

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数

重要声明

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