轻工行业2026年中期策略展望_价值精选_外延弹性_打造杠铃两端_64页_3mb

轻工行业2026年中期策略展望总结

核心内容概述

2026年轻工行业策略聚焦于“价值精选”与“外延弹性”两大方向，通过精选具备高股息安全边际的优质个股，以及积极布局科技赛道实现外延增长，打造“杠铃两端”的投资组合。

主要观点与关键信息

1. 消费价值精选

• 行业基本面见底：家居、包装行业已进入成熟期，资本开支收缩，具备高股息安全边际。
• 国货品牌崛起：个护赛道中，国货品牌通过产品、渠道和营销迭代，实现进口替代，份额逆势提升。推荐个股包括：百亚股份、登康口腔、乐舒适。
• 可选消费与家居：头部企业通过扩品类、提份额、出海等策略实现长期增长，推荐个股包括：公牛集团、晨光股份、顾家家居、慕思股份、欧派家居、索菲亚、志邦家居。
• 包装行业：竞争格局稳定，头部企业通过全球化供应链及精益制造提升份额，推荐个股包括：宝钢包装、奥瑞金、永新股份、紫江企业。

2. 出口与成长赛道

• 出口精选：通过自下而上精选具备Alpha属性的个股，如致欧科技（跨境电商）、泉峰控股（电动工具）、共创草坪（人造草）、众鑫股份（纸浆模塑）等。
• AI+赛道：AI眼镜、AI设计、AI家居等技术驱动型成长赛道，具有高增长潜力。
  • AI眼镜：技术、产品迭代优化，国内外品牌陆续推出，推荐康耐特光学。
  • AI设计：群核科技（居然之家）推出空间智能平台，赋能家居行业，推荐群核科技。
  • AI家居：慕思股份、顾家家居等通过智能化单品和渠道迭代实现市场整合。

3. 科技外延

• 传统主业稳定：轻工行业部分企业具备稳定的现金流和利润，积极外延科技赛道，如安孚科技、裕同科技、华源控股、飞亚达、金富科技等。
• 政策支持：2024年9月证监会发布“并购六条”，2026年政府工作报告支持上市融资和并购重组，推动企业外延并购。

4. 转型个股

• 轻工转型个股：传统主业成长性弱化，企业通过外延并购转型，如裕同科技（收购华研科技）、安孚科技（投资光芯片初创公司）、金富科技（收购液冷公司）、顺灏股份（参股轨道辰光）等。
• 资本开支收缩：企业减少资本开支，提升现金流，为转型提供资金支持。

5. 智能家居与AI眼镜

• 智能家居：政策支持下，渗透率提升，形成百亿新市场，顾家家居、慕思股份等企业推出智能产品，如顾家家居的赫兹S9智能沙发、慕思股份的鸿蒙智能床PROHD。
• AI眼镜：作为AI落地的潜在载体，具备高客单价和功能扩展潜力，推荐康耐特光学、明月镜片。

6. 新型烟草与HNB市场

• HNB市场：加热不燃烧产品（HNB）市场稳步扩容，思摩尔国际作为龙头企业，其HNB业务收入快速增长，推荐思摩尔国际。

7. 工业品线上化与供应链优化

• 工业品集采：线上化渗透率提升，京东工业作为代表，通过轻资产运营和数字化供应链，实现盈利增长，推荐京东工业。

关键个股推荐

价值精选个股

• 个护：百亚股份、登康口腔、乐舒适
• 可选消费：公牛集团、晨光股份
• 家居：顾家家居、慕思股份、欧派家居、索菲亚、志邦家居
• 包装：宝钢包装、奥瑞金、永新股份、紫江企业
• 出口：致欧科技、泉峰控股、共创草坪、众鑫股份

成长赛道个股

• AI眼镜：康耐特光学、明月镜片
• AI设计：群核科技
• 新消费：潮宏基、布鲁可、思摩尔国际
• 工业品集采：京东工业、晨光股份、齐心集团

科技外延个股

• 安孚科技：投资光芯片初创公司苏州易缆微、象帝先（国产GPU）
• 裕同科技：实施“1+N+T”战略，拓展液冷业务
• 华源控股：成立半导体运营平台，外延并购半导体辅助设备企业
• 飞亚达：并购长空齿轮，应用于机器人、商业航空精密件
• 金富科技：并购液冷公司，拓展液冷散热业务

转型个股

• 裕同科技：收购华研科技51%
• 安孚科技：投资苏州易缆微、象帝先
• 金富科技：收购卓晖金属、联益热能
• 顺灏股份：参股轨道辰光
• 美利云：转型IDC数据中心
• 大胜达：投资芯瞳半导体
• 华源控股：控股无锡暖芯、上海寰鼎、合资苏州致源
• 飞亚达：收购长空齿轮
• 太力科技：自研纳米流体智能材料
• 家联科技：布局PLA可降解材料
• 顶固集创：参股航聚科技、收购思丹德
• 建霖家居：控股太仓吉盟AI服务器机柜外壳
• 美克家居：筹划定增收购万德数智
• 艾芬达：成立机器人合资公司
• 天安新材：布局机器人电子皮肤

行业趋势与增长空间

家居行业

• 行业基本面见底，市场持续整合，资本开支收缩，高股息安全边际。
• 2024年盈峰集团控股顾家家居，2025Q4投资索菲亚，推动市场整合。
• 2026年有望扭亏，实现盈利修复。

包装行业

• 行业格局成熟，头部企业通过全球化供应链和制造优势，实现份额提升。
• 资本开支收缩，企业积极外延转型，提升盈利能力。

AI+与新消费

• AI眼镜、AI设计、AI家居等技术驱动型赛道，具备高增长潜力。
• 新消费领域包括黄金珠宝、IP潮玩、新型烟草等，推荐潮宏基、布鲁可、思摩尔国际。

出口与跨境电商

• 出口行业短期承压，但通过精选个股实现Alpha收益。
• 跨境电商如致欧科技，具备较强增长潜力。

总结

轻工行业2026年中期策略聚焦于消费价值精选与科技外延，通过挖掘高股息安全边际的优质个股，以及布局AI+、智能家居、新型烟草等成长赛道，推动行业增长。政策支持与市场整合加速企业转型，提升行业集中度与盈利能力。未来3-5年，行业有望实现稳定增长与市场扩张，重点推荐具备核心竞争力和成长潜力的个股。