20231114-中原证券-金宏气体-688106.SH-季报点评_三季度业绩稳定增长_电子大宗与特气业务协同发展_5页_821kb

总结

证券研究报告涵盖了金宏气体(688106)的2023年三季度业绩表现。公司是国内重要的特种气体和大宗气体供应商，前三季度实现营业收入1780亿元，同比增长2387%，净利润259亿元，同比增长5331%。第三季度收入增长27.45%，净利润增长37.72%，主要得益于市场开发力度加大、电子大宗载气项目贡献稳定营收，以及特气业务量价齐升（特气营收占比升至50.50%）。

毛利率稳中有增，三季度达38.43%，同比提升24.8个百分点，主要因高毛利率特气比重上升。期间费用率合计2.127%，同比下降。电子特气业务与大宗载气协同发展，实现对中芯国际等客户的供应，多个项目已落地量产，保障半导体客户需求。

分析师维持“增持”评级，预测2023-2025年营业收入分别为2450亿、3045亿和3799亿元，净利润分别为345亿、411亿和470亿元，对应PE分别为35.72倍、30.05倍和26.24倍。风险包括下游需求不及预期和原材料价格波动。

关键数据：

• 总股本：48,694万股
• 毛利率：38.43%（三季度）
• 预测增长：2023-2025年营收复合增长率为45.32%
• 投资评级：增持