中指-房地产金融月度报告（2020年6月）-2020.7-17页_1mb

2020年6月房地产金融月度报告总结

核心内容

2020年6月，中国房地产市场在宏观政策和地方政策的双重推动下，呈现出稳中向好的态势。宏观层面，国务院常务会议和央行二季度例会均强调了对实体经济的支持，通过灵活的货币政策和逆周期调节，缓解了企业融资压力。地方层面，南京和西安分别出台了“限房价竞地价”和人才引进政策，以稳定房地产市场预期和促进人口流入。

主要观点

1. 宏观政策动向

• 国务院常务会议：提出金融系统全年向各类企业合理让利1.5万亿元，通过引导贷款和债券利率下行，增强中小微企业融资能力。
• 央行货币政策：强调“稳健的货币政策要更加灵活适度”，把支持实体经济恢复与可持续发展放在更突出的位置。通过多种货币政策工具，如逆回购和MLF操作，保持流动性合理充裕，同时避免大水漫灌。
• 政策工具创新：央行创设普惠小微企业延期支持工具和信用贷款支持计划，提高政策的“直达性”和“精准性”。

2. 地方政策动向

• 南京“限房价竞地价”新政：
  • 对住宅、商住地块设定最高限价和销售价格上限。
  • 在竞价达到限价时，采取竞争人才房建筑面积的方式，人才房无偿移交政府。
  • 有效控制房价和地价上涨，稳定市场预期，引导理性竞争。
• 西安人才新政：
  • 放宽落户条件，允许在校大学生持学生证和身份证直接落户。
  • 对符合条件的大学生提供租房补贴和共有产权房支持。
  • 目的是吸引中高端人才，推动城市现代化，增加对房屋的需求，稳定房地产市场。

关键信息

1. 房企融资情况

• 信用债：
  • 6月信用债发行规模小幅收缩，但房企整体发债规模较上月有所上升。
  • 信用债平均利率为4.77%，较上月上升0.60个百分点。
  • 有40家房企发行信用债，其中万科、恒大、保利等大型房企发债金额超过20亿元。
• 海外债：
  • 发债规模基本恢复疫情前水平，平均利率为7.57%，较上月有所上升。
  • 绿地、新城、华夏幸福等房企海外债利率低于平均水平。

2. 融资成本变化

• 信用债和海外债的发行成本均有所上升，反映出市场对房地产行业风险的担忧。
• 央行通过逆回购和MLF操作释放流动性，但整体规模较小，利率保持稳定。

3. 典型房企融资表现

• 信用债：苏高新集团、恒大地产、保利地产、金地集团、融侨、天恒置业、万达商业、万科、兴安开投、光大嘉宝为发行信用债金额排名前十的房企。
• 海外债：绿地集团、平安不动产资本、建业地产、新城发展、花样年控股、华夏幸福、远洋资本、兴港投、蓝光发展、金辉股份为发行海外债金额排名前十的房企。

本期总结

2020年6月，房地产金融环境在宏观和地方政策的双重支持下趋于稳定。国务院常务会议和央行例会均强调对实体经济的支持，通过灵活的货币政策和创新的政策工具，缓解了企业融资压力。南京和西安分别出台“限房价竞地价”和人才引进政策，有效控制了房价和地价上涨，稳定了市场预期，同时吸引了更多人才落户，为房地产市场提供了长期支撑。

房企融资方面，信用债和海外债发行规模有所波动，整体融资成本上升，反映出市场对房地产行业风险的担忧。尽管央行加大了逆周期调节力度，但市场流动性仍保持合理充裕。大型房企在融资市场上表现较为活跃，信用债和海外债发行规模均居前列，显示出其在市场中的主导地位。

总体来看，6月房地产金融环境在政策支持下保持稳定，市场逐步回归理性，房企融资压力有所缓解，但融资成本上升仍需关注。