20251127-银河期货-贵金属专题报告_铂_钯期货合约上市首日点评及期权上市交易策略前瞻_4页_1mb

铂、钯期货及期权上市分析报告总结

• 期货上市表现：

  • 铂期货：主力合约PT2606开盘价441元/克，最高触及457.15元/克，收报430.3元/克，涨幅6.25%，呈Backward结构，显示看涨情绪集中在主力合约。
  • 钯期货：主力合约PD2606开盘价377元/克，最高409.85元/克，收报370.6元/克，涨幅1.53%，同样呈现Backward结构。
  • 交易策略：推荐单边低多思路，重点关注PT2606（400-405元支撑）和PD2606（360-365元支撑）；或采取多铂空钯套利策略。

• 期货价格变动原因：

  • 海外宏观环境财政和货币双宽松。
  • 美联储转鸽及降息预期导致美元下行，提振贵金属。
  • 基本面因素：
    • 铂：供需缺口持续扩大，库存降至99吨（约5个月用量），在氢能领域应用前景良好。
    • 钯：供需紧平衡，库存充裕，与铂存在替代性，价格联动较强。

• 期权上市交易策略：

  1. 看涨领式策略：买认购、卖认沽，锁定价格上涨风险同时降低成本。
  2. 看涨牛市价差：买平值认购、卖虚值认购，降低权利金成本，风险有限。
  3. 卖出虚值看跌：适合小幅上涨预期，通过转仓应对潜在下跌。

• 期权合约规则：
  采用分段行权间距：≤200元/克为2元/克间距；200-400元/克为4元/克间距；＞400元/克为8元/克间距，以提升低区套保效率和高区流动性。

**免责声明：**本报告为银河期货研究所发布，不构成具体投资建议，市场风险自担，内容仅供参考。实际交易需结合盘面波动。