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国泰君安期货商品研究晨报总结 - 贵金属及基本金属（2026年02月13日）

核心内容概述

本报告汇总了2026年2月13日国泰君安期货对贵金属及基本金属的市场分析，包括黄金、白银、铜、锌、铅、锡、铝、氧化铝、铸造铝合金、铂、钯、镍和不锈钢等品种。报告从基本面数据、宏观及行业新闻、趋势强度等方面对各品种进行了详细分析，旨在为专业投资者提供参考。

主要观点与策略

1. 黄金

• 观点：震荡反弹
• 基本面：
  • 沪金2602昨日收盘价为1,126.12元/克，日涨幅-0.38%。
  • 黄金T+D昨日收盘价为1,122.92元/克，日涨幅-0.14%。
  • Comex黄金2602昨日收盘价为4,941.40美元/盎司，日涨幅-3.26%。
  • 黄金T+D对伦敦金的价差为753.94元/克，较前日变动+759.30元/克。
• 趋势强度：0（中性）

2. 白银

• 观点：高位回落
• 基本面：
  • 沪银2602昨日收盘价为20,626元/千克，日涨幅-1.57%。
  • 白银T+D昨日收盘价为19,670元/千克，日涨幅-1.19%。
  • Comex白银2602昨日收盘价为75.010美元/盎司，日涨幅-10.79%。
  • 白银T+D对AG2602价差为1,045元/千克，较前日变动+29元/千克。
• 趋势强度：1（偏弱）

3. 铜

• 观点：海外扰动增强，价格承压
• 基本面：
  • 沪铜主力合约昨日收盘价为102,330元/吨，日涨幅0.15%。
  • 伦铜3M电子盘昨日收盘价为12,856美元/吨，日涨幅-2.90%。
  • 沪铜期货库存为187,179吨，较前日变动+8,282吨。
  • 伦铜库存为196,650吨，较前日变动+4,550吨。
• 趋势强度：0（中性）

4. 锌

• 观点：跟随宏观波动
• 基本面：
  • 沪锌主力合约昨日收盘价为24,670元/吨，日涨幅0.12%。
  • 伦锌3M电子盘昨日收盘价为3,418美元/吨，日涨幅0.59%。
  • 沪锌期货库存为43,060吨，较前日变动+725吨。
  • 伦锌库存为103,500吨，较前日变动-1,750吨。
• 趋势强度：0（中性）

5. 铅

• 观点：国内库存增加，价格承压
• 基本面：
  • 沪铅主力合约昨日收盘价为16,700元/吨，日涨幅-0.33%。
  • 伦铅3M电子盘昨日收盘价为1,994.5美元/吨，日涨幅0.86%。
  • 沪铅期货库存为52,968吨，较前日变动+6,501吨。
  • 伦铅库存为232,900吨，较前日变动-50吨。
• 趋势强度：0（中性）

6. 锡

• 观点：节前控制持仓
• 基本面：
  • 沪锡主力合约昨日收盘价为391,320元/吨，日涨幅0.88%。
  • 伦锡3M电子盘昨日收盘价为47,800美元/吨，日涨幅-4.52%。
  • 沪锡期货库存为10,296吨，较前日变动+3,780吨。
  • 伦锡库存为7,490吨，较前日变动-60吨。
• 趋势强度：-1（偏弱）

7. 铝

• 观点：小幅下跌
• 基本面：
  • 沪铝主力合约昨日收盘价为23,610元/吨，日涨幅-0.33%。
  • LME铝3M收盘价为3,098美元/吨，日涨幅-20%。
  • 沪铝期货库存为181,308手，较前日变动-34,812手。
  • LME铝库存为48.36万吨，较前日变动-0.22万吨。
• 趋势强度：0（中性）

8. 氧化铝

• 观点：偏弱运行
• 基本面：
  • 沪氧化铝主力合约昨日收盘价为2,808元/吨，日涨幅-34元/吨。
  • 沪氧化铝期货库存为261,414手，较前日变动-176,663手。
  • 氧化铝连云港到岸价为330美元/吨，日涨幅0元/吨。
• 趋势强度：-1（偏弱）

9. 铸造铝合金

• 观点：跟随电解铝
• 基本面：
  • 铝合金主力合约昨日收盘价为22,260元/吨，日涨幅55元/吨。
  • 沪铝期货库存为181,308手，较前日变动-34,812手。
  • 三地库存合计为40,398吨，较前日变动-2,950吨。
• 趋势强度：0（中性）

10. 铂

• 观点：受美股拖累下行
• 基本面：
  • 广铂2606昨日收盘价为544.90元/克，日涨幅-1.13%。
  • 人民币现货钯金价格为408元/克，日涨幅-0.97%。
  • 广铂2606对2610合约价差为11.10元/克，较前日变动-1.05元/克。
• 趋势强度：0（中性）

11. 钯

• 观点：贵金属板块又见疲态，走势撤步
• 基本面：
  • 广钯2606昨日收盘价为430.05元/克，日涨幅-2.06%。
  • 人民币现货钯金价格为408元/克，日涨幅-0.97%。
  • 广钯2606对2610合约价差为2.35元/克，较前日变动-6.10元/克。
• 趋势强度：0（中性）

12. 镍

• 观点：印尼与菲律宾消息博弈，镍价宽幅震荡
• 基本面：
  • 沪镍主力合约昨日收盘价为139,610元/吨，日涨幅250元/吨。
  • 不锈钢主力合约昨日收盘价为13,970元/吨，日涨幅-70元/吨。
  • 印尼暂停发放新的冶炼许可证，可能影响镍供应。
  • 菲律宾矿商称对印尼镍矿石出口量可能翻倍。
• 趋势强度：0（中性）

13. 不锈钢

• 观点：二月检修减产频出，成本支撑重心上移
• 基本面：
  • 不锈钢主力合约昨日收盘价为13,970元/吨，日涨幅-70元/吨。
  • 304/2B卷价格为14,100元/吨，较前日变动0元/吨。
  • 成本支撑重心上移，因检修减产。
• 趋势强度：0（中性）

关键信息与宏观影响

1. 宏观新闻

• 美国CPI数据公布前夕，AI恐慌升级，美股、大宗商品、加密货币齐跌，资金涌入美债。
• 美国财政部长贝森特支持参议院调查鲍威尔，以换取美联储主席提名通过。
• 中国出台汽车行业价格新规，限制“以低于生产成本销售整车及零部件”。
• 全球市场“巨变”：实体回归、科技分化，AI投资风险上升。
• 俄罗斯提议重返美元体系，争取特朗普支持。

2. 行业新闻

• 印尼暂停发放新的冶炼许可证，限制镍的生产。
• 印尼修订镍矿基准价格公式，将伴生矿钴视为独立商品。
• 菲律宾矿商称对印尼镍矿石出口量可能翻倍。
• 危地马拉计划重启镍矿业务，因镍价反弹和美国取消限制。
• 中国央行开展10000亿元买断式逆回购操作。

趋势强度总结

风险提示与免责声明

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