> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 大行晨報 - 通脹數據限制美元升勢 | 2026年7月17日 ## 核心內容總結 本文主要探討美國聯邦儲備系統（聯儲局）近期對美元走勢的影響，並分析當前美國通脹與經濟數據對市場的影響。重點內容包括美伊關係緊張、通脹數據表現、聯儲局政策走向以及美元短期走勢預測。 ## 主要觀點 - **美伊關係緊張**：美國對伊朗發動新一輪空襲，雙方仍處於對峙狀態，但美國總統特朗普表示願意與伊朗會談，而伊朗則未表達談判意願。 - **通脹數據走弱**：美國6月消費者物價指數（CPI）出現2020年以來首次按月下挫，低於市場預期；核心CPI按月持平，但按年升幅為2.6%，仍低於預期。 - **上游通脹壓力緩和**：美國6月核心生產者價格指數（PPI）升幅低於預期，顯示通脹壓力可能在伊朗戰爭升級前有所減緩。 - **聯儲局加息概率下降**：彭博利率期貨顯示，市場預期聯儲局本月加息的概率已降至10%左右。 - **美元走勢受壓**：美匯指數連續兩日回落，自今年5月以來的反彈趨勢可能在101.5水平附近見頂，短期內或於100至101.5範圍內整固。 - **經濟基本面支持弱勢**：聯儲局褐皮書指出，美國經濟活動增長緩慢，物價漲幅溫和，就業市場基本穩定，顯示經濟數據對美元的支持力下降。 - **政策預期影響市場情緒**：部分聯儲局官員仍認為通脹風險大於就業風險，但紐約聯儲銀行總裁表示當前利率處於合適位置，通脹可能已見頂，預期未來幾個季度會小幅下降。 ## 關鍵信息 - **通脹數據**： - 6月CPI按月下挫，為2020年以來首次。 - 核心CPI按月持平，按年升2.6%，低於預期。 - 核心PPI升幅低於預期，顯示上游通脹壓力緩和。 - **市場預期**： - 聯儲局本月加息概率降至10%左右。 - 美元短期或於100至101.5之間整固。 - 若短線跌破100，或下試99.5水平。 - **經濟評估**： - 聯儲局褐皮書顯示經濟活動增長溫和，物價漲幅可控，就業市場穩定。 - 經濟基本面弱化，限制美元表現。 - **政策走向**： - 聯儲局官員觀點分化，部分認為通脹風險仍高，但也有官員預期通脹已見頂。 - 市場對未來政策方向趨於謹慎，預期聯儲局可能延後加息決策。 ## 短線展望 文章預測，除非中東局勢出現重大突變（黑天鵝事件），否則美元在聯儲局議息會議前將維持在100至101.5的區間內整固。若跌破100，可能進一步下探至99.5水平。 ## 結論 整體而言，美國通脹數據的走弱與市場對聯儲局政策的預期轉變，共同限制了美元的升勢。短期內，美元走勢將受到經濟數據與地緣政治因素的雙重影響，預計將處於盤整狀態，直至聯儲局進一步發出政策信號。 ```