20260606-江海证券-基金业协会第四届会员代表大会点评_锚定高质量发展_力争_十五五_建成一流投资机构_5页_616kb

证券研究报告总结：基金业协会第四届会员代表大会点评

核心内容

2026年6月6日，中国证券投资基金业协会第四届会员代表大会召开，证监会主席吴清发表讲话，系统总结基金行业近30年的发展成就，并对“十五五”期间建设一流投资机构作出全面部署。本次会议标志着我国基金行业正式从“量的扩张”转向“质的提升”，重点在于规范发展、客户导向、功能优化与创新驱动。

主要观点

1. 行业发展成就显著

• 基金行业资产管理规模突破85万亿元，稳居全球第二。
• 公募基金规模突破39万亿元，五年累计分红2.5万亿元，创造利润3.6万亿元。
• 私募股权创投基金为未上市未挂牌企业注入5.25万亿元创新资本，相当于境内企业股票融资规模的90%。
• 公募基金投资先进制造和科创领域股票超6万亿元，股票投资规模达13.4万亿元，持有A股流通市值占比13.7%。
• 基金行业服务投资者超8.6亿人，渗透率达60%。

2. “十五五”期间目标明确

• 会议提出力争“十五五”期间建设一流投资机构取得突破性进展。
• 监管层面将深化公募基金改革，落实私募基金指导意见，制定三年行动方案。
• 建立“1+N+X”制度体系，涵盖准入、持续监管、风险化解和服务发展，推动行业规范发展与质效提升。

3. 四大发展要求

• 规范为先：全面整治私募基金违规募集、利益输送、通道化等问题，同时督促公募基金补齐公司治理与投资运作短板。
• 客户为本：加快从“重规模”向“重回报”转型，通过强化利益绑定和优化绩效考核遏制风格漂移和赛道押注行为，推进买方投顾转型。
• 功能为要：引导私募股权创投基金投早、投小、投长期、投硬科技，完善投后赋能，畅通募投管退循环。
• 创新为基：稳妥运用人工智能、大数据等技术赋能投研与风控，推动头部机构综合化、中小机构特色化发展，遏制伪创新。

4. 程序化交易监管持续完善

• 针对量化私募、外资、公募等主体的程序化交易行为，证监会将完善监管机制，强化公平性与规范性。
• 防范技术优势滥用，严厉打击操纵市场行为，保护中小投资者合法权益。

5. 长期利好权益市场与实体经济

• 政策引导将推动行业提升权益投资能力，逐步缩小与成熟市场权益类基金占比差距。
• 吸引更多中长期资金入市，改善资本市场投资者结构。
• 为新质生产力培育提供长期资本支持。

关键信息

• 行业规模：基金行业资产管理规模超85万亿元，公募基金突破39万亿元。
• 功能发挥：私募股权创投基金为未上市企业注入大量创新资本，公募基金重点支持先进制造和科创领域。
• 监管方向：强化规范、提升透明度，推动行业从“量”向“质”转型。
• 技术赋能：AI和大数据技术将被用于提升投研与风控能力，推动行业创新。
• 投资者保护：防范程序化交易滥用，打击操纵市场行为，保障中小投资者利益。
• 政策导向：鼓励长期投资，引导资本流向硬科技和实体经济。

风险提示

• 政策落地不及预期：三年行动方案、公募基金改革细则等政策的实施进度可能受阻。
• 行业转型波动：基金公司调整考核机制、重构投研体系可能引发短期业绩波动。
• 监管趋严：程序化交易监管进一步加码可能影响部分机构的盈利模式。
• 资本市场系统性风险：宏观经济、海外市场、地缘政治等因素可能引发A股市场系统性调整。
• 竞争加剧：头部机构优势扩大可能挤压中小机构生存空间，产品同质化加剧费率战。

投资评级说明

特别声明

本报告仅供江海证券客户参考，不构成投资建议。江海证券及分析师不承担因使用本报告而产生的任何法律责任。

分析师介绍

• 梁俊炜：江海证券研究发展部分析师，华南理工大学工学学士，新加坡管理大学分析学硕士，曾任职于大型银行总行、证券交易所和证券公司，2024年加入江海证券。

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